• Сущность маржевой торговли

Финансовые рынки — это экономическая система, в рамках которой ее участники осуществляют торговлю специфическим товаром — финансовыми инструментами. Система состоит из таких участников, как банки (которые могут выступать в роли маркет-мейкеров), биржи, брокерские компании, финансовые институты (например, фонды) и индивидуальные трейдеры. Товары, которыми торгуют участники финансовых рынков, называются финансовыми инструментами или активами. В самом общем смысле финансовые инструменты — это определенные обязательства (контракты), закрепляющие факт наличия взаимных требований каких-либо двух сторон. Одна сторона обязуется поставить (немедленно или в будущем, безусловно или при определенных условиях) некий товар, а другая — рассчитаться определенным образом (например, деньгами или ценными бумагами).

Важной особенностью финансовых рынков является то, что сами деньги или ценные бумаги могут рассматриваться как товар. Хотя, конечно, на финансовых рынках торгуются и обычные (привычные) товары и сырье. По этому признаку финансовые рынки можно разделить на валютные, фондовые и товарно-сырьевые.

В нашем курсе мы будем основное внимание уделять валютному рынку Forex и таким его участникам, как брокерские компании и отдельные трейдеры. Роли и функции других участников финансовых рынков (банков, бирж, финансовых институтов) хорошо описаны во многих источниках (см. Список рекомендуемой литературы), а также — в других (специализированных) курсах компании.

Еще одной особенностью финансовых рынков является стандартизация объемов сделок (размеров контрактов) в виде лотов. На валютном рынке Forex стандартный контракт (один лот) составляет 1 000 000 (один миллион) единиц приобретаемой валюты. Реально на Форексе такие объемы торгуются крайне редко. Более типичная ситуация, когда сделка имеет объем в десять (10 000 000 единиц) или более лотов.

Такой объем сделок не всегда доступен индивидуальному инвестору. Компании, осуществляющие брокерское обслуживание на рынке Forex (например, Balance+), предоставляют частным трейдерам возможность осуществлять операции на валютном рынке Forex благодаря предоставлению так называемого кредитного плеча. Это происходит следующим образом: трейдер открывает в компании депозит (иногда его называют страховым депозитом), который в дальнейшем используется в качестве залога (маржи) и обеспечивает гарантию платежеспособности клиента перед брокерской компанией.

В момент открытия сделки на депозите клиента (трейдера) замораживается определенная часть средств, являющаяся обеспечением сделки (маржей). Брокерская компания, со своей стороны, добавляет средства, увеличивая сумму в 50, 100, 200 или 500 раз. По сути, это — целевой кредит, предоставляемый клиенту брокерской компанией на все время жизни сделки. Некоторые компании предоставляют такой кредит под определенный процент или взимают некоторую комиссию, но компания Balance+ предоставляет своим клиентам кредитное плечо бесплатно. Величина кредитного плеча в этом случае обозначается как 1:50, 1:100, 1:200 или 1:500. Использование кредитного плеча (или финансового рычага) позволяет индивидуальному трейдеру выходить на рынок Форекс при наличии относительно небольшого собственного депозита. Таким образом, если трейдер имеет 10 000 долларов, то при использовании кредитного плеча 1:100 максимальный объем сделки, который он может себе позволить, оценивается как 1 000 000 (один миллион долларов).

Кроме кредитного плеча брокерские компании предоставляют возможность торговать на центовых счетах и работать с дробными лотами. В этом случае индивидуальный трейдер получает возможность работать с депозитами от 1 доллара США (на центовом счете это будет 100 единиц, что при кредитном плече позволит открыть сделку объемом 10 000 (0.1 лота); сделки объемом 10 000 единиц или меньше называются дробными (мини- и микро-) лотами. Брокерская компания не может вывести на валютный рынок такие микро-сделки по отдельности. Поэтому в случае работы с центовыми счетами на рынок выводится консолидированная позиция.

• Что такое Forex

Валютный рынок Форекс (англ. Forex, иногда FX, от англ. FOReign EXchange - обмен иностранной валюты) - это международный (межбанковский) финансовый рынок, на котором осуществляются операции по обмену одной валюты на другую. Являясь всемирным (международным), рынок работает круглосуточно (с понедельника по пятницу), что выгодно отличает его от отдельных (национальных) биржевых площадок, где торговля может происходить только в течение рабочего дня. Кроме того, рынок Форекс является лидером среди финансовых рынков по совокупному объему совершаемых ежедневно сделок. На данный момент ежедневный оборот превышает 4 триллиона долларов, а к 2020-му году прогнозируется рост до 10 триллионов долларов.

Такой колоссальный объем (дневной объем рынка Форекс превышает примерно вдвое годовой бюджет США и вчетверо — годовой бюджет Великобритании) является гарантией высочайшей ликвидности рынка. Ликвидность означает возможность беспрепятственно обменять практически любой объем одной валюты на другую.

На рынке Форекс работает значительное число профессиональных участников (банков, трастов, фондов, транснациональных корпораций, брокерских компаний). Брокерские компании, являясь посредниками между валютным рынком и отдельными (частными) трейдерами, позволяют инвесторам с различными финансовыми возможностями осуществлять операции на рынке Форекс, зарабатывая (благодаря значительному кредитному плечу) значительные средства.

Не ставя перед собой задачи тщательного исследования истории финансовых рынков, мы в нашем кратком курсе все-таки обозначим некоторые наиболее существенные вехи развития валютного рынка.

Валютный рынок имеет богатейшую историю, уходящую корнями в Древний Восток. В средние века, вместе с появлением международных банков, появляется необходимость во введении в обращение платежных средств, действительных при предъявлении третьим лицам. В этот период можно отметить повышение числа сделок и их разнообразия и гибкости.

Более или менее современные формы валютный рынок приобрел к концу XIX века. В 1867 году в Париже произошла его регистрация как юридической структуры. Колебания курсов валют в это время практически отсутствовали, так как валюты были жестко привязаны к золоту. Этот период называют "эпохой золотого стандарта".

Следующей важнейшей вехой было подписание в 1944 году в Бреттон-Вуде (США) соглашения (Бреттон-Вудское Соглашение), по которому все мировые валюты привязывались к доллару США, а уже последний — к золоту. Формируется Международный Валютный Фонд (IMF). Возможности изменения курсов были жестко регламентированы в пределах 1%.

В 1971 году США отказались от свободной конвертируемости доллара в золото, и в результате соглашения, достигнутого в Вашингтоне (США) — Смитсоновское соглашение, стали возможными колебания до 4.5%относительно доллара и до 9% для недолларовых пар. Фактически это положило конец Бреттон-Вудской системе.

В 1976 году МВФ предложил юридически реализовать сложившиеся на тот момент отношения между участниками валютного рынка в виде нового соглашения, которое и было подписано в Кингстоне (Ямайка) лидерами 20 крупнейших в экономическом отношении стран, за исключением стран коммунистического блока. Результатом этого (Ямайского Соглашения) стало то, что Американский доллар стал мировойрезервной валютой с функцией универсального средства платежа, а также оценки валют других стран. Это соглашение также официально открывало возможность свободно плавающих курсов, хотя некоторые страны еще раньше игнорировали установленные в 1971 году ограничения на колебания валют.

Пожалуй, именно этот момент можно рассматривать как момент зарождения рынка Форекс в том виде, в котором мы можем наблюдать его сейчас. Со временем и с развитием телекоммуникационных технологий торги непосредственно в здании бирж стал заменять сначала телефонный дилинг, а в дальнейшем — электронные дилинговые системы. На сегодняшний день торги в основном проходят через сеть интернет.

• Преимущества Forex

Как уже было сказано, благодаря высочайшей ликвидности, рынок Форекс позволяет беспрепятственно обменивать почти любые объёмы одной валюты на другую. Кроме того, высокая ликвидность означает, что сделка может быть заключена практически мгновенно. Это достигается благодаря двум моментам. Во-первых, торговля ведётся в электронном виде, во-вторых, в каждый данный момент на рынке имеется огромное количество покупателей и продавцов, создающих, соответственно, высочайший спрос и сопоставимое предложение. Однако ликвидность и объём - это не единственные преимущества рынка Форекс.

Работая на Форекс, Вы получаете возможность самостоятельно выбирать, когда и сколько времени вы будете посвящать торговле, и когда и сколько времени Вы будете отдыхать, развлекаться, учиться, общаться с родными и друзьями и т.д. Ваш доход зависит только от Вас. Он не зависит от руководителей или подчиненных, от партнеров по бизнесу, поставок, сроков, товаров или услуг и спроса на них. На рынке Форекс имеется некоторая "сезонность", однако, это не влияет на доходность. Для каждого временного интервала можно подобрать наиболее прибыльную тактику. Вы не тратите деньги на рекламу Вашего товара или услуги, не ищете покупателей, не обязаны сертифицировать или лицензировать Вашу продукцию, а все это сводит накладные и коммерческие расходы практически до нуля.

Для работы Вам потребуется компьютер или мобильное устройство (ноутбук, планшетный ПК) с доступом во всемирную паутину. Не более того. Специализированное программное обеспечение компания Balance+ предоставит Вам бесплатно. Вы можете работать из дома, из дилингового зала, из интернет-кафе, а проще говоря - из любого места, где есть интернет. При наличии мобильного модема Вы можете выбрать удобное для работы место практически в любой точке мира.

Отдельно следует отметить такое преимущество, что при фиксированной доходности в процентах (например, 30% в месяц) Ваш доход в абсолютном выражении будет расти с увеличением Вашего капитала. Математики научно доказали, что при наличии любого (сколь угодно малого) положительного математического ожидания стратегии торговли, средствами управления капиталом можно обеспечить экспоненциальный рост депозита.

В случае же, если задействовать в торговле советники (EA), то такой вид дохода можно рассматривать как пассивный доход. Т.е. Вы один раз создаете условия для получения данного дохода, а впоследствии просто получаете прибыль: независимо от того, работаете ли Вы над этим.

• Валютная пара

Для упрощения понимания того, какие позиции открываются, на рынке Форекс введено понятие валютной пары. Вместо того чтобы говорить "я купил евро за доллары" или "я продал евро за доллары", трейдеры употребляют более короткие выражения: "Купить евро-доллар" или "Продать евро-доллар" (соответственно). Рассмотрим, что такое валютная пара подробнее.

Запись валютной пары — это сокращенные названия (в соответствии со стандартами ISO 4217) соответствующих валют, идущих последовательно (без пробелов, но иногда через правый слэш "/"). Например, валюты евро (EUR) и доллар (USD) совместно составляют валютную пару EURUSD (евро-доллар). Покупка этой валютной пары означает покупку евро за доллары. И всегда, в любом случае, какие бы валюты не входили в пару, покупается первая из валют в паре за вторую. Так, покупка AUDCAD означает покупку австралийских долларов за канадские. Аналогичным образом, продажа EURUSD означает продажу евро за доллары.

Более профессионально говорить, что первая валюта в паре является базовой, а вторая — котируемой. Так, в паре NZDUSD базовой является новозеландский доллар (NZD), а котируемой — американский (USD).

Рассматривая список валютных пар (например, в клиентском терминале Meta Trader 4 компании Balance+ в окне "Обзор рынка"), можно отметить, что существуют финансовые инструменты, в которых базовой валютой является американский доллар (например,USDJPY, USDCHF, USDCAD). В этом случае говорят о том, что происходит прямое котирование (оно показывает, сколько единиц котируемой валюты в одном американском долларе). В то же время, в другие валютные пары доллар входит в качестве котируемой валюты (например,EURUSD, GBPUSD, AUDUSD, NZDUSD). Это называется обратным котированием. Значение цены в этом случае следует интерпретировать как количество долларов в единице базовой валюты.

Разумеется, путем нехитрого математического преобразования легко можно получить из EURUSD пару USDEUR. Действительно, пусть цена EURUSD в некоторый момент составляет 1.39224, тогда:

Валютная пара — это будет цена USDEUR.

Но почему в котировальных листах крупнейших брокерских компаний нет такого финансового инструмента? — Это просто исторически сложившаяся традиция.

Перечисленные выше пары: USDJPY, USDCHF, USDCAD, EURUSD, GBPUSD, AUDUSD, NZDUSD составляют группу т. н. "мажоров" — их объединяет то, что одной из валют в паре обязательно является американский доллар. Это наиболее высоколиквидные финансовые инструменты, обладающие значительной волатильностью и способностью к существенным изменениям, а значит, несущие в себе почти неисчерпаемый потенциал для извлечения прибыли.

Существуют другие группы инструментов. Если, к примеру, базовой валютой является австралийский, а котируемой — канадский доллар, то это кросс-курс AUDCAD. Так называемые кросс-курсы подразделяются на "мажорные кроссы" и "минорные кроссы" соответственно их ликвидности на финансовых рынках.

Кроме того, что существуют различные группы финансовых инструментов, мы можем указать на то, что отдельные валюты могут чаще всего выступать в той или иной типичной роли. В частности, валюты наиболее стабильных стран, а также контракты на драгоценные металлы (USDCHF, USDJPY, XAUUSD, XAGUSD) могут выступать в роли финансовых инструментов, инвестиции в которые могут позволить безопасно переждать кризисные моменты на рынках. На трейдерском жаргоне такие инструменты называют "валютой-убежищем" (исх. "валюта-убежище"). Валюты стран, в структуре экспорта которых превалирует сырье, часто называют сырьевыми валютами (напр.: USDCAD, AUDUSD).

• Лот и сделка

Ранее мы уже упоминали о том, что торги на финансовых рынках проводятся стандартизированными по объему партиями. Такие стандартные партии (объемы поставок финансовых инструментов) называются лотами. Один стандартный лот на валютном рынке Форекс составляет 1 000 000 (один миллион) единиц базовой валюты. Например, если речь идет о паре EURUSD, то в сделке на покупку будет приобретено 1 000 000 (миллион) евро за соответствующее количество долларов. При цене покупки 1.38997, соответственно, потребуется 1 389 970 долларов для того, чтобы приобрести 1 000 000 евро.

Несколько лотов вместе образуют общий объем сделки. Например, 10 лотов — это объем, эквивалентный 10 000 000 (10 млн.) единиц приобретаемой валюты. Брокерские компании также предоставляют возможность оперировать дробными (мини- и микро-лотами). В частности, компания Balance+ рассматривает в качестве стандартного лота 100 000 и позволяет трейдерам открывать сделки объемами 0.1 лота (10 000 единиц) и 0.01 лота (1 000 единиц).

Рассмотрим теперь более внимательно сделку купли-продажи. Каждая сделка (также называемая полной транзакцией) состоит из двух транзакций: открытие и закрытие. При этом закрытие сделки — это всегда транзакция, обратная открытию. Например, если сделка была открыта покупкой, то закрытие происходит продажей, и наоборот: если открытие сделки — продажа, то закрытие — покупка. Более детально мы рассмотрим это в параграфе 2. 1. "Цена и спред" раздела "Технический анализ".

• Торговля. Ордер, сделка, позиция. Виды ордеров

Процесс трейдинга на рынке Форекс можно условно разбить на два этапа: "Ожидание" и "Торговля". Эти этапы перманентно чередуются. Невозможно постоянно торговать (хотя бы потому, что для каждой стратегии бывают периоды, когда есть смысл входить в рынок, а бывают — когда следует быть вне рынка). Во время "ожидания", однако, вовсе не обязательно бездельничать. Как правило, во время "ожидания" трейдер осуществляет анализ рынка (см. разделы II и III настоящего курса), ведет учет и анализирует свои прошлые сделки (работает над ошибками).

Здесь мы более детально рассмотрим процесс торговли и опишем этапы жизни любой операции. Итак, полная операция по купле-продаже валютного контракта (иногда ее называют "полной транзакцией") состоит из следующих этапов:

выставление ордера трейдером (посредством электронной торговой системы брокерской компании посылается приказ выполнить то или иное действие; виды ордеров будут рассмотрены ниже); исполнение ордера брокерской компанией (в результате исполнения ордера (приказа) - при условии, что ордер выставлен правильно и в текущих рыночных условиях может быть исполнен в принципе— совершается сделка); одна или несколько таких сделок (их называют открытыми сделками или открытыми ордерами) составляют позицию клиента на рынке; позиция имеет так называемый "плавающий" результат, он отражается на таком параметре счета как "средства"; до тех пор, пока ордер открыт, трейдер имеет возможность определенным образом модифицировать его; сделка закрывается тем или иным ордером, причем операция закрытия сделки всегда противоположнаоперации открытия; в результате закрытия сделки ее финансовый результат отражается на балансе, а запись уходит в историю (стейтмент), где превращается в закрытый ордер. Описанный жизненный цикл операции — это некоторый "идеальный" вариант, который мы приводим для иллюстрации. В действительности следует принимать во внимание, что не любой выставленный ордер приводит к открытию сделки. Исполнение ордера также имеет определенные нюансы. Кроме того, закрытие сделки может произойти в результате наступления ситуации, когда величина свободных средств на депозите недостаточна для поддержания позиции (маржин колл или стоп-аут), а не в результате исполнения брокером ордера, выставленного трейдером. В нашем курсе, однако, мы не имеем возможности охватить все детали. Это — задача специализированных курсов компании.

Существует несколько видов рыночных ордеров.

Market (рыночный ордер) — приказ трейдера брокеру осуществить сделку по текущей рыночной цене. Можно выделить следующие подвиды: marketbuy — открыть сделку на покупку по текущей цене ask; marketsell — открыть сделку на продажу по текущей цене bid; marketclose — закрыть сделку по текущей рыночной цене (сделки на покупку закрываются продажей по цене bid, сделки на продажу закрываются покупкой по цене ask).

Gtc (отложенный ордер) - приказ брокеру осуществить сделку при выполнении определенного условия. Существуют следующие типы отложенных ордеров:

buystop — открыть сделку на покупку при условии, что цена преодолевает определенный в ордере уровень при движении снизу вверх (купить по тренду);

buylimit — открыть сделку на покупку при условии, что цена достигает определенного уровня при движении сверху вниз (купить на откате);

sellstop — открыть сделку на продажу при условии, что цена преодолевает определенный уровень при движении сверху вниз (продать по тренду);

selllimit — открыть сделку на продажу при условии, что цена достигает определенного уровня при движении снизу вверх (продать на откате).

Stoploss (по сути — отложенный ордер, но он не существует отдельно от «основного» ордера позиции) — приказ брокеру закрыть позицию при достижении определенного уровня убытков (урезать убытки). Для позиции на покупку stoploss может находиться только ниже текущей цены, а для позиции на продажу stoploss может находиться только выше текущей цены. В случае если по позиции имеется плавающая прибыль, то приказ stoploss может быть установлен в области убытков, или на уровне открытия (это приведет к тому, что такая сделка уже гарантированно не станет убыточной) и в области прибыли (это позволит закрыть позицию, если плавающая прибыль начнет уменьшаться);

Takeprofit (по сути — отложенный ордер, но он не существует отдельно от «основного» ордера позиции) — приказ брокеру закрыть позицию при достижении определенного уровня прибыли. Этот приказ позволяет зафиксировать плавающую прибыль по позиции, отразив ее на балансе. Для позиции на покупку takeprofit может быть только выше текущей цены, а для позиции на продажу — только ниже ее. В случае если текущий результат по позиции убыточный, то takeprofit может быть установлен как в области убытка (это позволит закрыть сделку, как только прибыль уменьшится хотя бы немного), так и на уровне открытия (это позволит вывести сделку в безубыточность).

Рекомендуется ознакомиться с соответствующими положениями регламента осуществления торговых операций своего брокера, для того чтобы узнать больше о видах ордеров, а также об особенностях (условиях) их исполнения.

• Цена и спред

Цена — краеугольный камень торговли. Ведь о каком товаре мы бы ни вели речь, ситуация обстоит всегда таким образом: продавец считает, что ценность данного товара ниже, чем ценность денег, которые он рассчитывает выручить, а покупатель считает, что ценность товара выше, чем ценность тех денег, которые он готов за товар отдать. При противоположных мнениях о ценности, сделка совершается только в том случае, если продавец и покупатель сходятся в цене. На рынке Форекс товаром являются деньги, но это не меняет основной сути торговли. Просто рассматривается ценность одной валюты по сравнению с другой.

Основной вопрос, который предстоит так или иначе решать трейдеру — "как будет изменяться цена?" (на тот или иной финансовый инструмент). Именно, исходя из этого, он будет выстраивать суждения относительно ценности той ли иной валюты. Если он считает, что одна валюта будет расти в цене против другой, то он примет решение о покупке. В противном случае — о продаже.

Для того чтобы можно было с большим или меньшим успехом говорить о предсказании будущего поведения цены, надо знать, каким образом она формируется и от чего она зависит. Одно из основных положений теории Доу Джонса заключается в том, что "Цена учитывает все". Это означает, что в уровне текущей цены уже отражены все факторы, которые только могут повлиять на нее (экономические, технические, политические, природные и т. д. и т. п.). Большинство трейдеров не сомневаются в истинности данного высказывания. Однако, "всё" (т.е., бесконечное количество факторов) невозможно проанализировать, и это может порождать некоторую неопределенность в сознании начинающего трейдера.

Мы рассмотрим некоторую упрощенную модель (с точки зрения технического анализа и без учета фундаментальных данных). В соответствии с этой моделью, в условиях абсолютно свободного рынка цена зависит от спроса и предложения. Спрос — это общий объем данного финансового инструмента, который желают в ближайшее время приобрести трейдеры (быки), находящиеся на рынке. Спрос определяется по заявкам, выставленным на рынок на покупку (т.е., разумеется, одного лишь желания мало: необходимо выставить ордер, чтобы это хоть в какой-то мере повлияло на спрос). Предложение, наоборот, — это общий объем данного финансового инструмента, выставленный на продажу трейдерами (медведями).

Влияние спроса и предложения на цену выглядит следующим образом:

если спрос растет (на рынок приходят все новые и новые покупатели (трейдеры-быки)), то это, как правило, приводит к росту цены; если растет предложение (на рынок приходят все новые и новые продавцы (трейдеры-медведи)), то это, как правило, приводит к снижению цены. Мы написали "как правило", потому что бывает ситуация, когда рост спроса может сопровождаться соответствующим ростом и предложения. В этом случае объемы торгов могут существенно возрастать, однако значимых изменений цены не происходит. Аналогично, рост предложения может "поглощаться" синхронным повышением спроса. Поэтому говорить о формировании более или менее значимых ценовых движений можно только в том случае, если изменение приводит к "перекосу" в уровнях спроса и предложения.

Спред — это разница между самой низкой ценой предложения (bid) и самой высокой ценой спроса (ask). Величина этой разницы постоянно изменяется, так как рынок не стоит на месте. Рассмотрим это на примере. Пусть в некоторый момент времени курс пары EURUSD составляет 1.37513/1.37541. Это означает, что в это мгновение купить евро можно по цене 1.37541 (это — самая наименьшая цена, по которой Вам согласятся продать), а продать можно по цене 1.37513 (это самая наивысшая цена, по которой у Вас смогут купить). Спред в данном случае составляет 28 пунктов (2.8 стандартного пункта).

Каждый трейдер стремится покупать как можно дешевле, а продавать как можно дороже (это — одно из "золотых правил" трейдинга). Если, например, Вы не желаете покупать по цене 1.37541, то можно установить ордер на покупку на уровне 1.37500 и ждать, пока цена снизится до этой отметки. Но это произойдет лишь в том случае, если спрос не будет расти, а предложение, как минимум, немного будет превышать спрос. Продавцам в этом случае ничего другого не останется, как продавать по все меньшей и меньшей цене, вплоть до того момента, когда она дойдет до уровня 1.37500 — тогда и Вам продадут по желаемой Вами цене (т.е., Вы сможете купить по 1.37500). Обратный случай: вы не готовы продавать по цене 1.37513. При этом Вы ставите ордер, например, на отметку 1.37550 и ожидаете, пока цена дойдет до этого уровня. Это может произойти в том случае, если предложение не будет расти, а спрос, как минимум, будет немного превышать предложение. Тогда покупателям ничего не останется, как покупать все дороже и дороже. Рано или поздно купят и у Вас по цене 1.37550.

Попутно отметим, что спред (его еще называют "курсовой разницей") присущ не только рынку Форекс. Разница между ценой покупки и продажи имеется в любом обменном пункте или банке. Однако, на Форексе эта разница наименьшая из возможных.

• Волатильность и сезонность (сессии)

Волатильность (изменчивость) — это способность цены отклоняться от текущего значения. Волатильность порождается высокими объемами спроса и предложения. Когда происходит очередная сделка на рынке Форекс, это так или иначе изменяет цену (например, если выкуплен весь объем, который продавцы хотели продать по цене 1.37541, то это приведет к тому, что цена ask возрастет и окажется, например, на уровне 1.37542, где размещены новые предложения на продажу). Степень изменения цены зависит от того, насколько активно и насколько "слаженно" действуют продавцы и покупатели.

Рассмотрим на упрощенном примере, как и почему формируются рыночные "волны" (здесь следует отметить, что в реальности рыночные волны формируются несколько сложнее и имеют больше характерных фаз развития, но наша задача - показать простую модель, а для более углубленного изучения можно порекомендовать книги по волновому анализу и по теории Эллиотта из списка рекомендуемой литературы). Пусть, например, в какой-то момент времени имеется некоторая точка "равновесия" спроса и предложения на отметке 1.37500.

Предположим также, что на рынок пришло некоторое количество новых покупателей (см. «Фаза 1» на Рисунке 4). Они устанавливают ордера на покупку и тем самым повышают спрос. Каждая покупка приводит к некоторому повышению цены, и если таких сделок совершается много, то цена постепенно начинает расти. В этот момент на своих экранах другие трейдеры видят, как происходит повышение цены и предполагают начало восходящего движения. В результате бывшие ранее просто "зрителями" трейдеры становятся покупателями (быками). Этот рост спроса начинает уже ощутимо двигать цену вверх. Формируется т.н. "восходящая волна".

Однако каким бы ни был спрос, он не бесконечен, и рано или поздно он оказывается удовлетворен. Количество покупателей, готовых войти в рынок снижается. Некоторые из трейдеров, которые пусть и хотели купить, но увидели, что цена уже достаточно сильно выросла и с их точки зрения является "высокой", — отказываются от покупки. Трейдеры, ориентирующиеся на сверхкраткосрочный временной горизонт, отмечают, что по их сделкам на покупку, открытым ранее, уже имеется некоторая прибыль, и они начинают фиксировать ее (т.е., продавать). Все это приводит к тому, что спрос начинает снижаться, а предложение — расти. Рост цены замедляется.

Замедление роста цены отражается на мониторах трейдеров, и они решают, что в скором времени возможна "коррекция". Кто с целью фиксации прибыли, а кто с целью хеджирования, трейдеры начинают понемногу наращивать объемы продаж, что приводит к превышению предложения над спросом, а это, в свою очередь — к началу снижения цены.

Подобные процессы протекают на рынке постоянно (перманентно). В результате этого формируются большие или меньшие рыночные движения (величина движения зависит от того, насколько "слаженными" будут действия трейдеров, и насколько много окажется в тот или иной момент быков или медведей). Результатом рыночных движений в ту ли иную сторону является формирование трендов (тенденций). О тенденциях мы поговорим чуть ниже (см. п. 2.3.Тренд).

Поскольку, как ясно из предшествующего описания, волатильность напрямую зависит от активности игроков, на рынке Форекс имеет место определенная "сезонность". Это выражается в том, что в пределах суток, во время торговых сессий разных регионов, волатильность меняется. Торговые сессии по регионам распределяются следующим образом (указано время, соответствующее часовому поясу UTC/GMT0):

Тихоокеанскийрегион

Веллингтон — с 20:00 до 05:00
Сидней — с 22:00 до 07:00

Азия

Токио — с 23:00 до 08:00
Гонконг, Сингапур — с 00:00 до 09:00

Европа

Франкфурт, Цюрих, Париж — с 07:00 до 16:00
Лондон — с 08:00 до 17:00

Америка

Нью-Йорк — с 13:00 до 22:00
Чикаго — с 14:00 до 23:00

Как видно из представленного графика, имеются периоды, когда торговые сессии "накладываются" друг на друга. В эти моменты на рынках наибольшее количество игроков. Это, как правило, порождает наивысшую волатильность. Здесь мы говорим "как правило", потому что, конечно же, бывают и исключения. Например, если в данном регионе или государстве в связи с тем или иным национальным праздником закрыты торговые площадки, то волатильность в это время на рынке Форекс будет существенно ниже, чем обычно. Такое же "нетипичное" снижение волатильности можно наблюдать, когда рынок ожидает выхода важных макроэкономических данных. Количество игроков на рынке при этом высокое, но они не вступают в сделки, ожидая исхода публикации важных новостей.

Кроме изменения волатильности в течение суток, имеются другие виды "сезонности". Например, традиционно в середине недели (среда, четверг) волатильность в среднем выше, чем в начале или в конце. В середине месяца (в среднем) волатильность выше, чем в первых или последних числах. Летом волатильность ниже, чем зимой из-за массовых отпусков (трейдеры — тоже люди и они иногда устраивают себе отпуска). И так далее. Однако говорить о наличии "железных" закономерностей мы не можем. Например, первая пятница каждого месяца — это день публикации такой важной макроэкономической новости, как сведения о рынке труда в США (так называемые "платежные ведомости" — payrolls). Это делает первую пятницу, "не типичной": рынок почти не движется вплоть до момента публикации, и (как правило) начинает очень сильные и быстрые движения непосредственно после публикации. Поэтому следует понимать, что вывести "общие правила" тут невозможно. Следует анализировать контекст и делать

• Тренд

Тренд — твой друг (Trend is your friend). Один из основных постулатов технического анализа. Обычно значение этого высказывание трактуется таким образом: однажды начавшись, тренд стремится развиваться в заданном направлении, и развивается до тех пор, пока не начнется противоположный тренд. Выше мы говорили о ценовых движениях. Однако не любое ценовое движение является тенденцией. Восходящим трендом называется только такая совокупность ценовых движений, при которой каждый последующий максимум выше предыдущего, равно как и каждый последующий минимум — тоже выше предыдущего. Нисходящим трендом называется такая совокупность движений, при которой каждый новый минимум ниже предыдущего минимума, и каждый новый максимум ниже предыдущего максимума.

Исходя из определения, мы можем сделать вывод о том, что для идентификации тренда потребуется не менее трех точек (например, два минимума и один максимум). Причем, такая идентификация, в общем случае, должна рассматриваться как предварительная: до тех пор, пока четвертая точка (очередной максимум — для нашего примера) не подтвердит или не опровергнет выдвинутое предположение.

Противоположный тренд или флэт (см. ниже) начинается, как правило, тогда, когда происходит пробой значимого экстремума текущего тренда. Например, если в настоящий момент имеет место восходящий тренд, то при пробое очередного значимого минимума, может начаться нисходящий. И, наоборот, — во время нисходящего тренда, пробой очередного максимума может означать начало восходящей тенденции.

Каким бы ни был тренд (восходящим или нисходящим, а также — "боковым" (см. ниже)), линия, проходящая через последовательные минимумы называется линией поддержки (support), а линия, проходящая через последовательные максимумы — линией сопротивления (resistance).

• Флэт

Флэт — это особый вид тенденции: "плоский" или "боковой" тренд ("боковик"). Когда цена колеблется в пределах более или менее стабильного горизонтального (или близкого к горизонтальному) канала, такая ситуация именуется флэтом.

Отдельного упоминания заслуживают "сужающийся" и "расширяющийся" флэты. Постепенное сужение ценового канала (консолидация) происходит в том случае, если ценовые колебания постепенно затухают. Как правило, в парадигме сужающегося флэта происходят коррекции при условии, что участники рынка еще не согласны, что основная тенденция себя исчерпала (т.е., не готовы к смене тренда), но и не имеют сил для того, чтобы развивать имеющую место господствующую тенденцию дальше.

• Графический анализ

Под графическим анализом понимают работу с наглядным (графическим) представлением цены и ее динамики. Для этого используют графики цен, на которых аналитик отслеживает определенные графические модели, фигуры («паттерны») или тенденции. Инструментарий, необходимый для графического анализа в полной мере представлен в торговом терминале MetaTrader 4 компании Balance+. Это, в частности, линии (для отображения линий поддержки и сопротивления, выявления трендов или фигур, таких как «флаги», «вымпелы» и т.д.). Кроме этого МТ4 предоставляет возможность работы с широким спектром графических объектов. Более подробно это описано в документации к МТ4.

Для отображения графиков движения цены используют разные способы представления — графики бывают линейными, барическими, свечными. Существует ещё несколько способов представления графика движения цены — «крестики–нолики», ренко, каги, и т.д. но в пределах данного курса они не рассматривается.

Линейный график является простым графическим отображением – это двухмерная кривая, построенная по ценам закрытия определенных периодов, с координатами по оси X – время, по оси Y– цена.

Цена закрытия периода – это последняя цена, которая имела место в момент завершения данного периода. Например, если мы рассматриваем часовые периоды, то цена закрытия – это цена, которая была сформирована последней перед началом нового часа. В зависимости от скорости формирования новых цен, это может быть последняя секунда часа, или последние несколько секунд.

Данный способ представления графика движения цены неудобен для практического применения, так как не отображает колебаний цен на коротких временных промежутках, и является лишь огибающей некоего среднего значения цены.

Более распространён другой способ представления ценового графика – барический. Он представляет собой набор вертикальных линий, каждая из которых соответствует определённому временному промежутку. При этом на каждом баре отображаются четыре параметра: цена при открытии данного временного промежутка («open»), цена при закрытии данного ценового промежутка («close»), максимальная цена на данном промежутке времени («high»), минимальная цена на данном промежутке времени («low»).

Но такой способ представления ценового графика также имеет свои недостатки – точка открытия («open») находится слева, точка закрытия – справа («close»). Соответственно, при длительной работе цены открытия и закрытия сливаются, отчего возможно возникновение ошибок, хотя многие трейдеры за рубежом используют именно барический способ представления. В России более распространён третий способ ценового представления – японские свечи. Пример ценового графика с использованием свечей для валютной пары USDJPY приведён на следующей иллюстрации.

Свечное представление сходно с барическим, но «тело» свечи имеет белый цвет, если цена открытия (“open”) ниже цены закрытия (“close”), т.е. котировка отображаемой данной свечой валютной пары возросла за соответствующий данной свече временной промежуток. Свеча будет иметь заливку тоном (любой цвет), если цена открытия на временном промежутке, соответствующем данной свече, выше цены закрытия.

Само название «японские свечи» истекает из легенды, что в древней Японии торговцы, чтобы отметить удачный торговый день, клали в коробку белую свечу, а в неудачный – чёрную. По истечении месяца, чтобы подвести некий баланс, свечи вынимали из коробки и производили подсчёт, каких свечей больше.

В графическом анализе кроме отдельных свечей выделяют определенные комбинации японских свечей. На ценовых графиках в целом ряде случаев образуются рисунки, которые могут помочь определить наиболее вероятный сценарий развития событий на будущую перспективу. Такие рисунки являются комбинациями свечей – наиболее удобного для анализа способа представления ценовых графиков. В классическом техническом анализе существуют две модели комбинаций свечей: модели продолжения и модели разворота.

Модели разворота:

К разворотным моделям относят:

А. «Молот», или «повешенный»

Разворотная свеча:

Модели разворотаТело находится в верхней (нижней) части ценового диапазона. Цвет тела не имеет значения. Нижняя тень в два раза длиннее тела. У разворотной свечи нет верхней тени или она очень короткая. Усиливающие факторы: Чем длиннее нижняя тень, чем короче верхняя, чем больше тело – тем больше потенциал. Хотя цвет тела и не имеет значения, но бычий цвет молота – больший бычий потенциал, медвежий цвет повешенного – больший медвежий потенциал. Особенности:

В случае повешенного важно подтверждение медвежьего сигнала. Чем больше ценовой разрыв вниз между телом повешенного и ценой открытия на следующий день (период), тем больше вероятность того, что повешенный образует вершину. Молот характеризует предшествующая динамика цен. Если перед молотом появляется свеча ярко выраженного медвежьего признака (например, длинное тело без теней) – это свидетельство того, что медвежий рынок набирает силу, тогда необходимо дождаться подтверждения того, что быки контролируют ситуацию (например, следующую свечу с ценой закрытия выше цены закрытия молота). Важно следить, не прорвал ли молот важный уровень поддержки.

Б. «Двойная вершина» или «Двойное дно»

Модели разворотаРазворотные модели «Двойная вершина» (смена бычьего тренда на медвежий) и «Двойное дно» (смена медвежьего тренда на бычий) строится в том случае, если цена формирует два локальных экстремума, а затем – пробивает линию у основания (линию поддержки на бычьем тренде или линию сопротивления на медвежьем).

На иллюстрации показаны абстрактные модели «Двойная вершина» и «Двойное дно». Фигура «двойное дно» является зеркальным отображением фигуры «двойная вершина».

Данная фигура дает аналитику основание предполагать, что после пробоя уровня поддержки (в фигуре «Двойная вершина») или уровня сопротивления (в фигуре «Двойное дно»), цена может двигаться в том же направлении на расстояние, как минимум превышающее высоту самой фигуры (от основания до максимума или минимума).

В. «Голова – плечи», или трёхходовые фигуры

Модели разворотаФигуры этого класса напоминают ранее рассмотренные «двойную вершину» или «двойное дно». Общие принципы их построения – аналогичны вышеописанным за исключением того, что модель составляют не две, а три вершины. Мы рассмотрим здесь только один вариант, а именно, смену восходящей тенденции на нисходящую, но будем подразумевать, что в «зеркальном отражении» все то же самое справедливо будет и для смены нисходящей тенденции на восходящую.

Модель формируется из трех вершин. В случае если две (крайние) из трех вершин находятся на более низком уровне, а центральная вершина – на более высоком, то такую модель называют «Голова и плечи». Та же самая модель, но при условии, что все три вершины располагаются на близких ценовых уровнях, будет называться «тройная вершина». При пробое основания модели цена будет (предположительно) двигаться в сторону пробоя на расстояние не меньшее, чем высота самой фигуры (от основания до самой высокой вершины).

• Модели продолжения

Флаг – это движение цены в некоем диапазоне, который на иллюстрации показан красным пунктиром. Потенциал движения при выходе цены из канала составляет, как минимум, такую же высоту, как «древко».

Б. «Вымпел»

Фигура «Вымпел» является одним из частных случаев «Флага». Он формируется в тех случаях, когда поддержка постепенно повышается, а сопротивление постепенно снижается. С точки зрения ценовой динамики происходит консолидация. Пробой уровня сопротивления, как правило, приводит к формированию новой волны растущего тренда, и потенциал этого движения составляет (в пунктах) не меньше, чем высота «древка».

• Индикаторы

Технические индикаторы — это отдельный класс математических преобразований, позволяющих наглядно представить те или иные показатели. Считается, что такими первичными показателями (с точки зрения технического анализа) являются цена и объем. Однако, это не единственные "первоисточники". Можно назвать здесь также волатильность, например, или корреляцию с другими финансовыми инструментами. Мы будем пока что отталкиваться от цены, чтобы не усложнять изложение, адресованное, в первую очередь, начинающим трейдерам.

Существует несколько сотен более или менее известных и распространенных индикаторов, и тысячи и тысячи различных вариаций или авторских разработок практикующих трейдеров, которые не получили широкого распространения, но используются в торговле в отдельных случаях. Мы не имеем возможности охватить весь этот перечень, поэтому обозначим, прежде всего, два наиболее крупных класса индикаторов: трендовые (или тренд-следующие) и опережающие (осцилляторы). Далее мы рассмотрим по два примера индикаторов из каждого класса.

• Класс трендовых индикаторов

В целом о таких индикаторах можно сказать, что они довольно хорошо показывают направление господствующего тренда. Слабыми сторонами такого рода индикаторов является то, что они несколько запаздывают, а также плохо работают во время флэтов. В рамках этого класса мы рассмотрим индикаторы "Скользящая средняя" (movingaverage, MA) и "Схождение/расхождение скользящих средних" (movingaverageconvergence/divergence, MACD).

"Скользящая средняя" — это один из самых простых индикаторов. Математически — это средняя цена анализируемого финансового инструмента за последние n периодов. Отличие "скользящей средней" от простой средней заключается в том, что при формировании очередного ценового бара он включается в расчет, а бар, который был до этого последним — исключается из расчета. Таким образом, средняя как бы "скользит" вправо вместе с формированием новых цен.

Последнее (текущее, мгновенное) значение МА в точке х, обозначенной красным кружком, является простой арифметической средней (сумма значений, деленная на их количество) от n последних цен данного финансового инструмента. Область В, обозначенная на рисунке желтым — это период усреднения, т.е., то количество баров, которое берется для расчета значения МА. Чем больше период усреднения, тем менее "гибкой" будет МА, и она будет позже реагировать на формирующийся тренд. Однако, при этом она будет лучше отфильтровывать мелкие и несущественные изменения цен. Чем меньше период МА, тем она наоборот будет более чувствительной, но это приведет и к тому, что она будет реагировать на изменения цены, которые трендом не являются.

Стрелка на иллюстрации обозначает направление движения этого периода (т.е., вместе с появлением новой цены данный интервал сдвинется на один бар вправо). На иллюстрации мы можем видеть, что вначале рассматриваемого периода есть область, равная n (обозначенная как A), для которой значение скользящей средней с периодом усреднения n определить невозможно, так как недостаточно данных.

Как видно из иллюстрации, МА довольно-таки неплохо показывает общее направление развития тренда, хорошо сглаживая мелкие флуктуации цены, которые для торговли не должны иметь значения. Попутно заметим, что сам по себе индикатор МА можно рассматривать как простейший цифровой фильтр (ЦФ). Запаздывание связано самой природой МА. Величина запаздывания - половина периода усреднения.

Завершая описание данного индикатора, отметим, что имеется множество вариантов расчета скользящих средних. Во-первых, в качестве исходного массива данных для расчета МА может выступать не только n цен закрытия (Close), но и такие значения как "Типичная цена" (Typicalprice = (High + Low + Close) / 3), "Медианная цена" (Medianprice = (High + Low) / 2) или какие-то еще другие ценовые параметры. Также в качестве входа (входных параметров) может использоваться другой индикатор МА (в общем-то, и любой другой индикатор вообще). В таком случае употребляется выражение "дважды сглаженная цена". По аналогии можно цену сглаживать трижды, четырежды и т.д., однако, надо помнить, что каждое такое сглаживание увеличивает запаздывание.

Во-вторых, существуют различные типы скользящей средней (простая, экспоненциальная, взвешенная, сглаженная и т.д.). Кроме того имеется целый подкласс динамических скользящих средних, которые стремятся подстроиться под рынок. При условии формирования флэта (где традиционная МА работает плохо), период усреднения динамических МА увеличивается, чтобы уменьшить количество ложных сигналов. Как только индикатор идентифицирует начало активного движения, период МА резко уменьшается, чтобы наиболее гибко отражать формирующийся тренд.

"Схождение/расхождение скользящих средних". Данный индикатор строится на основе двух экспоненциальных скользящих средних и рассчитывается как разница между ними. Одна из них называется "быстрой", другая — "медленной" (соответственно их периодам). Понятно, что "быстрая" скользящая средняя может быть как выше "медленной", так и ниже нее. А это приводит к тому, что значения разницы между ними могут оказаться как в области положительных чисел, так и отрицательных. На графике эти значения отображаются (как правило) в виде гистограммы, хотя могут быть изображены и обычной кривой. Также индикатор имеет "сигнальную" линию, которая представляет собой простую скользящую среднюю от значений гистограммы.

Во-первых, пересечения: покупать при пересечении гистограммой сигнальной линии снизу вверх; продавать при пересечении гистограммой сигнальной линии сверху вниз. Во-вторых, это перекупленность/перепроданность, о чем аналитик может судить в зависимости от того, насколько далеко (по сравнению с недавними значениями) отстоит гистограмма от нулевого значения.

В-третьих, это дивергенции (расхождения). Бычья дивергенция возникает тогда, когда гистограмма MACD формирует новые максимумы, а цене не удается их сформировать. Медвежья дивергенция — это ситуация, когда гистограмма формирует новые минимумы, а цене этого не удается. Дивергенции в областях перекупленности и перепроданности считаются наиболее сильными и значимыми сигналами.

На иллюстрации видно, что в точке а цена сформировала локальный максимум, которому соответствует максимум MACD в точке a`. Индикатор MACD в точке b` сформировал новый максимум, который превышает предыдущий. В то же время, в точке b цене не удалось даже достичь уровня а.

Отметим также и тот факт, что MACD строится в отдельной области графика (в отличие от MA, которая изображается непосредственно на графике цен).

• Класс осцилляторов

В данном классе мы рассмотрим такие индикаторы как Стохастик (Stochastic Oscillator) и индикатор Демарка (DeMarker).

Индикатор «Стохастик» (Stochastic Oscillator) считается одним из наиболее распространенных индикаторов и уступает, пожалуй, только скользящей средней. Данный индикатор учитывает (при расчете) не только цены закрытия за тот или иной период, но также и максимум и минимум цен, достигнутые за тот же период. По своей сущности он отражает положение цены закрытия последнего периода по отношению к интервалу цен (от максимума до минимума) за n периодов в прошлом. Значения «Стохастика» вычисляются в процентах, поэтому он, как правило, строится в отдельном фрейме с интервалом от 0 до 100, однако, некоторые вариации данного индикатора позволяют строить «Стохастик» непосредственно на ценовом графике.

По задумке создателя данного индикатора, Дж. Лэйна (президента корпорации Investment Educators Inc.), в процессе формирования нисходящей тенденции цены закрытия баров располагаются, преимущественно вблизи нижней границы ценового диапазона (канала). Напротив, при формировании восходящей тенденции, цены закрытия близятся к максимуму диапазона (канала). Эти утверждения вполне логичны, потому что при нисходящей тенденции цена постоянно формирует новый минимум, и последние цены располагаются, таким образом, вблизи этого минимума. При восходящей тенденции постоянно формируются новые максимумы, а цены закрытия, соответственно, располагаются вблизи этих максимумов.

На иллюстрации можно видеть, что при формировании восходящей тенденции, последние цены закрытия «скапливаются» вблизи верхней границы ценового диапазона (канала).

Рассмотрим более подробно формулу построения индикатора. Он состоит из двух линий %К и %D. Такие названия получились в процессе длительных исследований, когда группа трейдеров пыталась найти наиболее удачные варианты, присваивая полученным индикаторам названия %A, %B, %C и так далее. Работоспособными оказались %D (медленный стохастик) и %K (быстрый стохастик) Пусть мы берем в рассмотрение n периодов. На этом временном интервале мы имеем свой локальный максимум (обозначим его Maxn) и минимум (обозначим его как (Minn). Цену закрытия обозначим через C.

%D – это скользящая средняя от %K, для которой, как правило, выбирается очень не большой период усреднения. Причем, метод расчета этой скользящей средней может быть разным (в зависимости от индивидуальных предпочтений трейдера), например, простая МА, экспоненциальная МА и т.д.

Различают следующие торговые сигналы от данного индикатора:

Покупать при условии, что линия индикатора (%K или %D) сначала опустится в область перепроданности (по умолчанию это – 20%), а затем – выйдет из нее, устремляясь вверх. Продавать, когда линия индикатора (%K или %D) сначала поднимется в область перекупленности (по умолчанию 80%), а затем покинет ее, устремляясь вниз. Покупать при пересечении линией %K линии %D снизу вверх. Продавать при пересечении линией %K линии %D сверху вниз. Кроме того, сам по себе факт достижения индикатором (%K или%D) области перекупленности может рассматриваться как свидетельство о возможном замедлении тенденции роста цен в ближайшем будущем, и заход в область перепроданности – как указание на возможное замедление темпов снижения цены.

Также аналитики отслеживают дивергенции между ценовыми максимумами и минимумами, и соответствующими экстремумами индикатора (аналогично тому, как рассматриваются дивергенции MACD).

Осциллятор Демарка (DeMarker). Второй из индикаторов осцилляторного типа, который мы рассмотрим в качестве примера для нашего курса – индикатор Томаса Р. Демарка (автора книги «Технический анализ. Новая наука»). Принцип его работы основывается на том, чтобы отслеживать, удалось ли текущему максимуму бара преодолеть предыдущий максимум. По описанию самого автора, он предпринял попытку создать индикатор, который не обладал бы типичными для осциллятора недостатками и мог бы идентифицировать потенциальные экстремумы (максимумы и минимумы).

«Внутри» индикатора происходит следующее. В случае если максимум текущего бара превышает максимум, достигнутый в предыдущем баре, то регистрируется их разница (дельта). Обозначим ее через ∆max. Если текущий максимум не превысил предыдущий, то ∆max присваивается нулевое значение. Аналогичным образом, если минимум текущего бара меньше минимума предыдущего, то вычисляется разница – дельта минимумов (обозначим через ∆min).

Таким образом, индикатор может принимать значения в пределах от 0 до 1. Отдельно автором выделяются уровни 0.3 и 0.7. Перекупленность рынка наступает, когда индикатор входит в область выше отметки 0.7. Ниже отметки 0.3 – область перепроданности. В случае нахождения индикатора в этих областях можно ожидать замедления или смены тенденции. Основными сигналами по данному индикатору являются:

Сигнал на продажу при выходе из области перекупленности (т.е., пересечение линией индикатора уровня 0.7 сверху вниз); Сигнал на покупку при выходе из области перепроданности (т.е., пересечение линией индикатора уровня 0.3 снизу вверх). Индикатор строится в отдельном фрейме, на котором можно, как и на графике цены, выявлять тренды и фигуры графического анализа (например, «голова и плечи», «двойная вершина» и т.д.). Пробой тенденции по индикатору может служить отдельным сигналом. Также как и для других индикаторов, для «Демаркера» можно отслеживать дивергенции его с ценой.

• Фундаментальный анализ

Под фундаментальным анализом понимают анализ стоимости финансового актива во взаимосвязи с политическими и экономическими процессами и событиями.

Существует взаимосвязь между финансово-экономическими, политическими и экономическими событиями, происходящими как в отдельных странах и блоках стран, так и в мире в целом, и курсами валют и акций. Эта взаимосвязь изучается в рамках фундаментального анализа.

Фундаментальный анализ – самая сложная часть экономического анализа финансового рынка. Проводить его значительно сложнее, чем любой иной, так как одни и те же факторы в различных условиях оказывают неодинаковое влияние на рынок и могут из решающих превратиться в совсем незначительные. Кроме определённых изначальных формальных правил, для проведения такого анализа требуется практический опыт работы.

Методы фундаментального анализа применяются в практической деятельности биржевого трейдера в совокупности с другими видами рыночного анализа и позволяют оценить общую картину истории и перспектив курсов биржевых инструментов, исходя из взаимосвязи фундаментальных, экономических и других факторов и стандартных реакций на них биржевых рынков.

Факторами, учитываемыми в фундаментальном анализе, являются:

правительственные кризисы;
громкие отставки и смены кабинетов министров;
неосторожные заявления в прессе;
публикация экономических показателей по странам или блокам стран;
международные конфликты;
ожидание выборов;
стихийные бедствия (форс–мажор).

Все события, рассматриваемые в рамках фундаментального анализа, бывают плановыми и неплановыми. Все запланированные события (выход экономических показателей, плановые выступления глав кабинетов министров или иных влиятельных должностных лиц, публикация результатов выборов, и т.д.) публикуются в экономическом календаре. К незапланированным событиям относят любой форс–мажор (пожары, стихийные бедствия, теракты, и т.д.). При этом в курсе фундаментального анализа подразумевается, что политика – это процесс перераспределения общественного блага и общественных ресурсов, имеющий под собой экономическую подоплёку.

Реакция рынков на любое незапланированное событие, рассматриваемое с точки зрения фундаментального анализа, непредсказуема и зависит от конкретной сложившейся ситуации. В истории бывали политические события, которые изменяли в течение короткого временного промежутка курс доллара по отношению к другим валютам на две технические фигуры. (Например, авария на нефтедобывающей платформе в Карибском заливе, поимка Саддама Хусейна американскими военнослужащими, ураган «Катрина», и др.)

Тем не менее, возможно прогнозирование дальнейшего направления движения курса биржевого инструмента при плановом выходе экономического показателя. Изменение статистических данных по уровню безработицы, например, будет иметь явные последствия для курса национальной валюты. При этом существует определённый механизм формирования реакции рынка на выход экономического показателя.

В вашей деятельности мы рекомендуем использовать экономический календарь событий, находящийся на портале www.forexpeoples.com.

Публикация данных об экономических показателях ведущих стран в разной степени влияет на валютные курсы. По степени важности эти данные можно разделить на следующие группы.

1. Oчень важные.

Валовый национальный продукт.
Дефицит торгового баланса (trade deficit).
Дефицит платёжного баланса. (payment defecit).
Индексы инфляции (индекс потребительских цен CPI и индекс оптовых цен PPI).
Данные по безработице или занятости (unemployment, employment).
Данные по денежной массе (денежные агрегаты М4-М0).
Официальные учетные ставки.
Выборы в парламент, конгресс, сенат. Выборы президента (влияние на валюту определяется предвыборными обещаниями кандидатов и историческими предпочтениями партий).

2. Средней важности.

Реакция курса на данную группу новостей иногда бывает. Все зависит от конкретной рыночной ситуации.
Размеры розничных продаж (retail sales).
Размеры жилищного строительства (housing starts).
Величина промышленных заказов и заказов товаров длительного пользования (factory orders and durable goods orders).
Индекс промышленного производства (industrial production).
Индекс промышленных цен (producer price index – PPI).
Индекс потребительских цен (consumer price index – CPI).
Производительность в экономике (productivity).

3. Незначительные.

Фьючерсные курсы валют.
Депозитные ставки.
Индексы акций (Nikkey, Dow Jones, DAX и т.д.) – рост этих индексов говорит о хорошем состоянии на-циональной экономики и повышает спрос на национальную валюту данной страны.
Динамика цен государственных облигаций (T-bills, T-bonds).

Выход фундаментальных данных является, как уже было сказано выше, запланированным событием, при этом ведущие в экономическом плане страны мира обязаны, согласно существующим международных договорённостей, публиковать прогнозируемые и фактические значения своих макроэкономических показателей. Необходимо иметь в виду, что рынок прогнозируемые значения показателей учитывает сразу, и его резкая реакция возможна при значительном отклонении вышедшего экономического показателя от ранее прогнозируемого значения, либо при пересмотре показателей предыдущих периодов. Прогнозирование реакции рынка является сложным процессом и требует некоторого практического опыта работы.

Данные фундаментального анализа могут и должны учитываться при формировании торговых стратегий, но только в совокупности с данными технического анализа. Принятие торговых решений только лишь на основе фундаментальных данных или в преддверии выхода значимых фундаментальных данных недопустимо с точки зрения непредсказуемости реакции рынка. Кроме того, существует практика, при которой вслед за плановым выходом экономического показателя переоцениваются ранее вышедшие данные по данному показателю, что часто меняет суммарную реакцию финансового рынка на противоположную. Приведем пример.

Количество заявок на первичную выдачу пособия по безработице в США (данные публикуются каждые две недели) в момент выхода составило 418 тысяч. Предыдущее значение составляло 515 тысяч, а прогнозируемое – 452 тысячи. Налицо явно меньшее количество выдач первичных пособий по сравнению с ожидаемым на сегодня, означающее улучшение экономической ситуации. Рынок отреагирует быстрым ростом курса доллара США по отношению ко всем валютам на некоторую величину (на практике – до половины ценовой фигуры). Через две минуты, когда движение курса доллара США уже началось, может быть опубликован пересмотр предыдущего показателя двухнедельной давности, и значение 515 тысяч может быть пересмотрено до 468-ми. Тогда получается, что прогнозируемое значение мало отличается по абсолютной величине от значения двухнедельной давности, после чего последует обратная реакция рынка, которая в течение короткого (около 10 минут) промежутка времени вернёт уровень валютных курсов в исходное состояние, или спровоцирует обратное движение. Нередки случаи при выходе группы значимых макроэкономических показателей резкого повышения разнонаправленной волатильности валютных курсов в течение короткого промежутка времени, после чего ценовые уровни возвращаются практически в то же состояние, в котором находились до выхода этих показателей.

Необходимо иметь в виду, что различные макроэкономические показатели влияют на ценовые курсы финансовых инструментов, ориентируясь на различные временные промежутки. Например, соотношение уровней учётных ставок Центральных банков государств – это показатель, влияющий на общее, глобальное направление движения соотношений валютных курсов. Чем выше учётная ставка ЦБ государства, тем более выгодны вложения в эту валюту (при этом необходимо учитывать ещё и инфляционные ожидания). При изменении уровня учётной ставки ЦБ происходит переоценка инвесторами уровня доходности вложений в данную валюту и смещение акцента интересов инвесторов в сторону какого–либо другого финансового инструмента. Схожая картина наблюдается при оценке уровня рыночной стоимости временных контрактов на разницу цен акций крупнейших мировых холдингов. Основополагающим показателем является уровень доходности акций (в процентах) за предыдущий отчётный период. В более краткосрочной перспективе для оценки доходности вложений инвесторы используют отчёты по доходности за более короткие (до одного месяца) временные промежутки.

Методы фундаментального анализа в достаточно доступной форме изложены в предлагаемой нами к прочтению литературе.

• Психология трейдинга

Прежде чем начать раздел, посвященный психологии, следует сделать оговорку, что автор данного курса является "системщиком", т.е., придерживается того мнения, что торговля на рынках — это работа механической торговой системы (см. раздел 6 настоящего курса). Тем не менее, автор настоятельно рекомендует данный раздел для ознакомления всем (включая будущих "системщиков"), потому что "человеческий фактор" — это такая составляющая любых или почти любых процессов, с которой нельзя не считаться. И уж тем более, было бы почти преступной халатностью просто взять и сбросить психологию торговли со счетов. Дело в том, что в конечном счете торгует все равно человек, даже если сами операции осуществляет робот. Но человек открыл счет, и установил именно этого робота. Он позволил роботу торговать именно в это время. Он установил именно такие настройки. Человек может вмешиваться в работу робота и т.д. и т.п. Человек, в конце концов, в какой-то момент времени может вывести слишком много денег со счета, что блокирует работу робота. Поэтому если уж и не изучать в деталях, но хотя бы ознакомиться с основными психологическими аспектами трейдинга весьма желательно.

Вторая оговорка, которую мы сделаем, касается психотерапии. Когда какой-то человек испытывает диссонанс между тем, что он хотел бы чувствовать (в самом общем смысле этого слова), и тем, что он чувствует в реальности, а также между тем, как он хотел бы себя вести (в любых ситуациях или в каких-то отдельных сферах жизни), и тем, как он ведет себя в реальности — он идет на прием к психотерапевту. Существует множество мнений, слухов, домыслов и фантазий о самом процессе психотерапии. Также имеется большое количество школ и направлений психотерапии. Мы не будем касаться всего этого. Важно понимать, в чем заключается наиболее общая и самая главная задача психотерапии (какое бы направление или метод ни использовал специалист). Эта задача может быть сформулирована так: помочь человеку осознать, что именно и почему с ним происходит, с целью дать ему возможность делать осознанный выбор того, что с этим делать.

Примерно так мы сформулируем и задачу нашего курса. На наш взгляд, трейдер должен знать (или хотя бы иметь некоторое представление) о том, какие именно психологические факторы им движут, чтобы иметь возможность осознанно делать выбор: сопротивляться этому или напротив, использовать как ресурс.

О психологии торговли на рынке, о психологии трейдера написаны десятки фундаментальных и сотни научно-популярных книг. Тем не менее, мы считаем, что данный вопрос проработан еще недостаточно глубоко. Впрочем, в ближайшее время не предвидится возможности "в достаточной мере" проработать этот вопрос по очень простой причине: он касается работы человеческой психики, а в этом направлении еще далеко не все изучено. Представить здесь в нормальном объеме хотя бы основные идеи, разрабатываемые учеными-психологами совместно с практикующими трейдерами, вряд ли удастся, поэтому мы можем лишь порекомендовать ознакомиться с теми из источников, которые относятся к данному вопросу.

В нашем курсе мы сможем в самых общих чертах обозначить типичные сложности, с которыми сталкивается трейдер, а также предложить некоторые пути решения проблем.

• В чем сложность

В данном разделе мы опишем основные психологические проблемы, с которыми вынужден сталкиваться трейдер. В значительной степени эти сложности касаются именно новичков, потому что опытные трейдеры, так или иначе, находят возможности приспособиться или как-то совладать со своей психологией. Причина того, что новички несут потери в значительной мере именно психологическая.

Перечислим основных "врагов" успешного трейдера ("врагов", скрывающихся в самом трейдере).

Отсутствие дисциплины
Стремление извлечь как можно больше прибыли (жадность)
Стремление извлечь прибыль как можно скорее или немедленно отыграться при убытках (избыточная торговля)
Переоценка собственных сил
Неуверенность в своих силах (или в своей стратегии)
Вера в авторитеты
Надежда на благоприятный исход рыночной ситуации
Страх повторения имевшей место неблагоприятной ситуации (появляется в той или иной мере после первого прецедента)

Вряд ли можно сказать, что на этом список "врагов" исчерпан, но на примере перечисленных мы постараемся раскрыть наиболее типичные проблемы, с которыми сталкиваются трейдеры.

Отсутствие дисциплины — это всеобщая беда, присущая любому человеку в той или иной мере. 100% дисциплины не бывает. Если для одних профессий это несущественно, то для других — просто губительно. Трейдер обязательно должен соблюдать дисциплину, а если он не уверен в своих возможностях - работать над повышением уровня дисциплины.

Отсутствие дисциплины может проявляться как небрежность при входах и выходах в рынок, неведение учета и отчетности по торговле, бессистемная (в общем смысле слова) торговля: в какое угодно время дня, каким угодно объемом и по любому первому попавшемуся ("приглянувшемуся") инструменту. Количество сделок в единицу времени меняется от настроения. Решения о входе, выходе или ведении позиции принимаются на основе произвольно выбираемых факторов, среди которых может быть все, что угодно, начиная от фазы лунного цикла и заканчивая соматическим состоянием организма трейдера.

Еще одно проявление отсутствия дисциплины заключается в том, что трейдер не устанавливает защитные ордера (стоп-лосс и тейк-профит). Это может привести к тому, что убытки окажутся существенно больше, чем рассчитывал трейдер, или к тому, что прибыль, имевшая место в виде плавающего дохода по сделке, не будет зафиксирована на балансе, а цена уйдет в неблагоприятную сторону.

Для того чтобы представить, к чему может привести такое поведение, подумайте, что может натворить обезьяна, которую пустили в кабину самолета и позволили по ее собственному желанию дергать за ручки, давить на кнопки и, вообще, делать все, что вздумается. Вероятность того, что самолет долетит до цели, стремится к нулю. И даже если обезьяна, например, в какой-то момент времени просто-напросто потеряет интерес к ручкам и кнопкам и увлечется поеданием банана - результат все равно будет тот же.

Стремление извлечь как можно больше прибыли (жадность) - чувство, пожалуй, вполне объяснимое, но крайне пагубное для торговли. Начинающий трейдер, воодушевленный тем, что в его руках может оказаться инструмент, позволяющий извлекать несметные богатства из движений валютных курсов, закономерно хочет как можно больше (и, желательно, как можно скорее) этих богатств заполучить. Из-за этого чувства повсеместно нарушаются требования даже самых простейших правил управления капиталом (money management). Но вход в рынок слишком большим объемом - далеко не единственное следствие жадности, и, пожалуй, не самое губительное.

Наихудшее проявление жадности заключается в том, что трейдер слишком рано закрывает позицию в том случае, если она начинает приносить доход. Когда по сделке появляется т.н. "плавающая" прибыль, жадность толкает трейдера как можно скорее зафиксировать результаты этой сделки на балансе, а для этого необходимо закрыть сделку. Такое поведение напоминает ситуацию, в которой садовник посадил семечко и ежечасно выкапывал его, чтобы посмотреть - не вырос ли подсолнух. Кроме того, такое поведение противоречит одному из "золотых правил" торговли: "Урезай убытки, но давай прибыли течь!".

С целью закрыть сделку как можно скорее при появлении первой прибыли очень часто ставятся слишком близкие приказы типа take profit. Защитные приказы stop loss в этом случае, как правило, не ставятся вовсе. Трейдер рассчитывает, что ему удастся большинство сделок закрывать с прибылью. Как быть с отрицательным сделками, по которым образовался значительный убыток, трейдер представляет себе крайне смутно и в ситуации, когда таких сделок оказывается слишком много, он оказывается беспомощен.

Однако, жадность, если трейдеру удается контролировать ее и удерживать в разумных пределах, несет в себе и положительный момент: она помогает преодолевать страх (см. ниже). Дело в том, что более или менее опытный трейдер несомненно имеет в запасе своего опыта ситуации, связанные с большими потерями. Стремление извлечь прибыль помогает преодолевать страх перед повторением подобных ситуаций.

Стремление извлекать прибыль как можно скорее или немедленно отыгрываться при убытках (избыточная торговля). В качестве одного из своих проявлений жадность приводит к тому, что трейдер стремится совершать максимальное количество сделок в единицу времени. Исходя из того, что каждая сделка несет в себе некоторый потенциал получения прибыли, начинающий трейдер рассуждает так: чем больше сделок он совершит — тем больше прибыли это ему принесет. Вместе с тем, что он пытается закрывать даже самую малейшую прибыль, картина итогов торговли такого трейдера выглядит примерно так: несколько десятков прибыльных сделок, а затем — одна или две крупных убыточных сделок, которые не только съедают всю прибыль, но и часто приводят к потере депозита.

Мы ни в коем случае не склонны отговаривать трейдера от того, чтобы применять стратегии типа "пипсовки", "скальпинга" и т.д. Однако, трейдер должен четко понимать, что им движет в каждый данный момент времени: стратегия или жадность. Как элемент стратегии (если трейдер четко понимает, для чего и с каким риском открывается сделка) — краткосрочные и сверхкраткосрочные сделки вполне имеют право на жизнь. Но когда трейдер сам толком не может объяснить, в связи с чем он закрыл ту или иную сделку, то следует проанализировать, не впутывается ли в его работу чувство жадности.

Еще одним вариантом проявления чувства жадности является постоянное бесконтрольное усреднение имеющейся убыточной позиции с целью непременно вывести ее на прибыль или хотя бы в безубыточность. Это также порождает избыточное количество сделок, а так же слишком большой объем операций, который противоречит принципам управления капиталом.

Желание немедленно войти в рынок после убытка (желание отыграться) часто приводит к тому, что трейдер совершает ряд необдуманных эмоционально окрашенных действий, чаще всего приводящих в результате или к серьезному убытку, или к существенной просадке. Как правило, новички стараются отыграться за счет вдвое большего объема сделки следующей после убытка. Из-за этого чаще всего вновь открываемая позиция приводит к еще большему убытку, и после нескольких таких итераций от депозита ничего не остается.

Здесь также следует сделать оговорку, что бывают стратегии, которые предполагают немедленный вход после закрытия предыдущей позиции. Например, так называемое "закрытие переворотом" (ситуация, когда вновь открываемые встречные сделки закрывают имеющиеся и одновременно открывают позицию в обратном направлении). Это не означает, что данная стратегия обречена на провал. Следует различать вход в рынок в эмоционально неуравновешенном состоянии с целью отыграться как можно скорее (что не рекомендуется делать) и спокойную работу по четкой стратегии, которая по внешним признакам может иметь какие-то сходства с таким эмоциональным поведением.

Переоценка собственных сил чаще всего встречается у начинающих трейдеров в двух вариантах.

Во-первых, это период, когда трейдер только начал работу на рынке Форекс. Как правило, воодушевленный рекламными лозунгами и прочтением одной-двух умных книг (чаще всего, даже не книг, а коротких статей) трейдер приходит к выводу, что он нашел "чашу Святого Грааля", что наступил его "звездный час", и что с этого момента все его финансовые проблемы полностью решены. Еще больше к переоценке собственных сил трейдера подталкивают первые успехи на демо-счете. Следует в полной мере отдавать себе отчет в том, что работа на демо практически свободна от влияния психологических аспектов и не может ни при каких обстоятельствах приравниваться к работе на реальном торговом счете.

В этот период времени (из-за совсем небольшого опыта) трейдер еще не знает горести поражений, и не испытывал существенных убытков. И это в еще большей мере подстегивает самолюбие.

Вторая волна приходит уже после того, как трейдер пережил результаты первых потерь, получил существенно больший опыт и после этого сумел некоторое время поторговать, поддерживая постоянный, относительно стабильный прирост депозита. Иногда трейдеры, которые, с одной стороны, уже не являются новичками, а с другой - еще не дотягивают до уровня профессионалов, приходят к выводу, что они "видят рынок", слились с ним (в эмоциональном плане), или же обрели еще какие-либо полумистические способности.

Переоценка собственных сил приводит, как правило, к ведению существенно более агрессивной торговли, чем следовало бы. В частности для входа в рынок используются слишком большие объемы. Не устанавливаются защитные стоп-ордера (трейдер уверен, что он не совершит ошибки и/или всегда сумеет вовремя закрыть сделку по рыночной цене). Игнорируется рекомендация о диверсификации средств.

Неуверенность в собственных силах (или в своей стратегии) одинаково пагубно сказывается на результатах торговли, как и их переоценка. Возникает неуверенность, как правило, после каждого из 3-5 первых серьезных убытков (потеря депозита или фиксация достаточно большой серии убыточных сделок). Также неуверенность может возникнуть в том случае, если трейдер разработал стратегию, которая должна реагировать на определенные рыночные условия, а таких условий не складывается, и нет возможности вести торговлю, или торговля приводит к убыткам. Дополнительными факторами, которые могут вызвать неуверенность, являются мнения других участников рынка, особенно когда они полностью расходятся с мнением самого трейдера. Это в очень большой степени касается именно новичков, которые еще не обладают опытом и могут оказаться подвержены влиянию авторитетов (см. ниже).

Наиболее типичное проявление неуверенности - это стремление избежать торговли, т.е., не входить в рынок как можно дольше. Даже при формировании благоприятных обстоятельств (с точки зрения постороннего наблюдателя, не заинтересованного в торговле данного трейдера и не испытывающего в настоящий момент на себе влияния негативных психоэмоциональных факторов), неуверенный в себе трейдер найдет "отговорку", чтобы не входить в рынок. В результате — стресс, связанный с недополучением прибыли и "простаиванием" капитала.

Другое проявление неуверенности заключается в том, что, лишь войдя в рынок, трейдер стремится как можно скорее выйти из позиции (закрыть сделки, с убытком "чтобы не получить еще больший убыток" или с небольшой прибылью, "чтобы она не обернулась убытком"). Не следует путать такое поведение с жадностью: хотя по внешним признакам имеется сходство, но мотивы, управляющие поведением трейдера в такой ситуации, кардинально отличаются от описанных выше.

Часто для того, чтобы побороть неуверенность требуется достаточно большое время. Существенным подспорьем в этом деле могут быть результаты статистического исследования поведения торговой стратегии на исторических данных, и анализ стейтмента. В случае если трейдер имеет возможность убедиться в том, что его стратегия на истории работала прибыльно, его уверенность в своих силах повышается.

Вера в авторитеты наиболее отчетливо проявляется на фоне неуверенности в себе. Но даже уверенный в себе начинающий трейдер может быть подвержен этому психологическому "недугу". Особенно сильно влияют на мнение трейдеров различные искусственно разрекламированные "гуру" от Форекса. Чаще всего такие люди просто зарабатывают деньги на продаже своих "сигналов", "рекомендаций" или "прогнозов".

Спасти начинающего трейдера от излишнего влияния авторитетов может здравый смысл. Следует подумать над ответами на следующие вопросы: "Если этот специалист действительно настолько хорош, почему он не зарабатывает непосредственно торговлей, а продает свои советы?", "Следует ли данный специалист своим собственным рекомендациям?".

Вера в авторитеты может проявляться таким образом, что трейдер работает на "гремучей смеси" своих собственных суждений и мнений произвольного количества "авторитетов", опубликованных в разных источниках (иногда с искажениями). Из этого "винегрета" очень тяжело выделить то, что действительно заслуживает внимания, и то, что следует отбросить как несущественное. Ко всему прочему, мнения двух разных авторитетов могут существенно различаться или даже быть диаметрально противоположными.

Ответом на это может быть только одно: обучение и самостоятельное принятие решений. Не следует путать "веру в авторитеты", которую мы можем рассматривать как негативный психоэмоциональный аспект, и нормальное, вполне разумное и рациональное стремление трейдера ознакомиться с календарем событий на предстоящую неделю. Те прогнозные значения, которые указываются в качественном календаре, формируются действительно опытными группами аналитиков и заслуживают внимания. Другое дело, что все равно не следует рассматривать это как догму и предполагать только один единственный вариант развития событий.

Надежда на благоприятный исход рыночной ситуации очень тесно связана со страхом понести убытки. Для начинающего трейдера истина "убыток есть нормальная часть работы трейдера" является, по меньшей мере, спорной. Трейдер в начале своей карьеры рассчитывает на то, что он будет совершать только прибыльные сделки (или, как минимум, он будет иметь очень незначительное число небольших убытков). Надежда проявляется таким образом, что трейдер не фиксирует убыточные сделки, рассчитывая на то, что через некоторое время рынок развернется в благоприятном направлении - и удастся закрыть их с прибылью. Разумеется, никаких стоп-приказов "надеющийся" трейдер не устанавливает. Он вообще не планирует закрывать сделки с убытком.

Для торговли надежда - плохой советчик. Трейдеру следует отслеживать и анализировать рыночную ситуацию и очень гибко на нее реагировать. Если на момент входа в рынок ситуация рассматривалась трейдером как благоприятная, например, для сделки на покупку, то через несколько минут все может кардинально измениться. Трейдер должен не испытывая никакого внутреннего сопротивления согласиться с тем, что вход оказался неудачным, и зафиксировать убытки, когда они еще не превышают уровня нормальных рисков. Данную ситуацию в некоторых источниках описывают как "ошибку", однако мы категорически против того, чтобы считать убыток "ошибкой". Убыток - это реализация одного из двух вероятных и равноправных, по сути, исходов каждой сделки.

Исключение составляют случаи, когда трейдер вошел в рынок против собственных же правил. Ошибочно выбран инструмент, объем или направление сделки. Трейдер не хотел совершать данную сделку, однако по каким-то причинам ее совершил. Вот, это и есть настоящая ошибка. И ее, тем более, следует как можно скорее признать, а убыток - зафиксировать.

Страх повторения имевшей место неблагоприятной ситуации.

В целом, это - предельное проявление неуверенности в своих силах (см. выше). Страх возникает тогда, когда потери слишком большие или возникли при таких обстоятельствах, что трейдер не ожидал или не был готов. Страх влечет за собой не снижение активности, а полный отказ от нее и может вызвать долгосрочные негативные последствия в виде снижения уверенности в себе на длительное время.

Предупредить появление страха, по сути дела, невозможно. Как и невозможно гарантировать, что трейдер не понесет ощутимых потерь. Тем не менее, трейдер может заранее морально подготовиться к тому, что потери - это часть работы. Никогда не следует исходить из того, что полная потеря депозита - это явление совершенно невозможное. Что это может случиться с кем угодно, но только не с вами. Следует понимать, что торговля на рынке - это высоко рискованная деятельность, поэтому работать следует с таким объемом капитала, который трейдер может позволить себе потерять без ущерба для себя и семьи.

Рассмотрим также моменты, связанные с работой трейдера на средства, полученные тем или иным образом от инвесторов или кредиторов. Привлеченные средства являются для трейдера более "тяжелыми" в психологическом отношении, чем свои собственные. Особенно это касается случаев, когда средства привлечены в кредит и под проценты, но также распространяется и на случаи, когда средства инвестируются. Чем больше сумма, тем большую "нагрузку" может испытывать трейдер. Помочь здесь может только одно: абстрагироваться от того, какая именно сумма находится в управлении, и работать с любым счетом в полном соответствии со своей стратегией. В этом отношении весьма удобен сервис ПАММ, предоставляемый компанией Balance+.

• Факторы успешной торговли и советы опытных трейдеров

Существует огромное количество всевозможных "Советов трейдеру", "Золотых правил Форекс" и так далее. Мы не ставили перед собой задачу собрать их здесь все. Мы предлагаем некоторые обобщенные правила для того, чтобы трейдер мог сориентироваться и сделать первые шаги. К сожалению, наш опыт показывает, что вы будете нарушать правила. Это и есть процесс обучения. Нарушая правила и совершая ошибки, вы будете формировать свой навык торговли и свои собственные правила и законы. Именно они, в конечном счете, приведут вас к успеху.

Со своей стороны мы предлагаем несколько обобщенных рекомендаций, опираясь на которые вы сможете избежать слишком больших потерь на первых порах. Очень трудно дать рекомендации на все случаи жизни. Советы, представленные ниже, могут не подходить для каких-то отдельных ситуаций или стратегий. Поэтому не следует рассматривать их как догмы.

Депозит и объемы сделок

Для начала работы выделите сумму, с которой вы могли бы расстаться легко. Потеря такой суммы не должна оказать серьезного негативного воздействия на ваши финансы.

Работайте не более, чем 10% от депозита (10% — это на всю консолидированную позицию в каждый данный момент по всем инструментам и во все стороны).

Не работайте на заемные деньги. Используйте свои средства. Если вы получили бонус или кредит от компании, следует все равно считать, что вы можете рассчитывать только на свои средства до тех пор, пока бонус не станет полностью вашим.

Не совершайте слишком большое количество сделок одновременно. Это повышает вероятность ошибки.

Если это не является тактическим средством вашей торговли, не "усредняйтесь" (не добавляйте объем к убыточной позиции).

Анализ

Анализируйте не менее двух источников информации (например: графический анализ + новости).

Не работайте против основного тренда

Анализируйте ситуацию ДО момента входа в рынок. Не меняйте своего мнения под влиянием чужих высказываний и прогнозов, когда ваша позиция уже открыта. Если ваша стратегия предполагает более или менее длительные сделки, то можно даже выключить терминал после того, как позиции установлены.

Как минимум, обращайте внимание на важные макроэкономические события в календаре. Учитывайте возможность резкого движения цены в момент выхода новостей.

Психология

Откажитесь от торговли, если вы испытываете избыточные эмоции (эмоциональное возбуждение, воодушевление, счастье, эйфорию, или, наоборот, подавленность, раздражение, неуверенность и волнение).

Сделайте как минимум дневную паузу, если вам удалось зафиксировать крупную прибыль или пришлось понести серьезные убытки.

Вырабатывайте в себе дисциплину и нормальную, стабильную профессиональную оценку своих возможностей.

Сделки

Не открывайте сделку, если не имеете представления о том, при каких обстоятельствах ее следует закрыть с убытком, а при каких — зафиксировать прибыль.

Устанавливайте защитный ордер Stop Loss, для того чтобы урезать убытки, и ордер Take Profit для фиксации прибыли. Рекомендуется устанавливать Take Profit как минимум вдвое больший, чем Stop Loss.

Если вы точно знаете уровень входа, то используйте отложенный ордер, а не рыночный. Отложенные ордера обрабатываются более точно. На быстрых движениях рынок может уйти от желаемой точки входа, и открыть позицию рыночным ордером может быть проблематично.

Если вы не совсем четко понимаете, что такое "лок" — не используйте этот прием.

• Общие представления об управлении капиталом

Важнейшей составляющей торговли на финансовых рынках является управление капиталом и рисками. Если анализ рынка (технический или фундаментальный) призван дать ответ на вопрос "Когда и в какую сторону открывать позицию?", то управление капиталом и рисками отвечает на другие вопросы.

Как обеспечить более высокий темп роста капитала при оптимальном риске?
Как минимизировать риск при оптимальном темпе роста капитала?
Каким объемом открывать отдельные позиции (в т.ч. в зависимости от результатов торговли за прошедший период)?
Каким должен быть максимальный консолидированный объем позиции?
И так далее.

Прежде всего, любой трейдер должен понять и принять тот непреложный факт, что убытки будут появляться: они есть такая же неотъемлемая часть торговли, как и прибыль. Они также органично сосуществуют как, например, день и ночь или две стороны одной монеты. Как бы ни была проста эта истина, не каждый начинающий трейдер способен ее принять. Стремление начинающих трейдеров к тому, чтобы совершать только прибыльные позиции (своего рода идеализм, если можно так выразиться), приводит к тому, что нарушаются основные заповеди управления капиталом. А именно: убыточные сделки не закрываются (в надежде на то, что рано или поздно рынок развернется - и эти сделки принесут прибыль), а прибыльные сделки закрываются сразу же после появления даже малейшей плавающей прибыли (см. п. 5.2).

Абсолютно неправильно надеяться на то, что в процессе оттачивания трейдерского мастерства следует стремиться к тому, чтобы в результате анализа всегда точно определять направление рынка и открывать сделки только в сторону будущего движения. Достижение такой цели невозможно в принципе. Во всяком случае, на данный момент наука не представляет себе даже гипотетической возможности решения такой задачи.

Что из этого следует? То, что в каждый данный момент имеющаяся позиция несет в себе определенный риск. В частности, есть риск неполучения прибыли, или получения прибыли не в том объеме, как ожидается, а также есть риск несения убытков и даже убытков, превышающих ожидаемые. Задачи, которые ставятся перед управлением капиталом и риском, как раз и сводятся к тому, чтобы:

убытки были минимально возможными;
серия убытков (прогнозируемой длины) не привела к значительным потерям;
при неблагоприятных для стратегии рыночных условиях можно было бы минимизировать потери;
прибыли были максимально возможными;
при благоприятных для стратегии рыночных условиях можно было бы компенсировать ранее понесенные убытки (если таковые были) и извлечь из ситуации максимальный доход.

Здесь следует обратить внимание на то, что вести разговор об управлении рисками и капиталом, вообще говоря, можно в том и только в том случае, если некая формализованная стратегия имеется у трейдера. В противном случае (если трейдер сегодня с утра совершил трейд, потому что у него было хорошее настроение, а вчера - потому что у него в боку кололо) можно говорить лишь о возможности по факту (по имеющемуся стейтменту) проанализировать, что именно привело к тем или иным торговым результатам. К сожалению, опыт показывает, что если начинающий трейдер (не обладающий достаточным опытом и знаниями) вдруг понимает, что он "видит рынок" (т.е., как бы интуитивно ощущает, куда рынок пойдет в будущем), это приводит к совершению "хаотичных" бессистемных сделок, которые весьма быстро приводят к полной потере депозита, а анализ стейтмента будет в этом случае лишь попыткой определить, что именно привело к этому, и где допущены наиболее грубые ошибки.

Необязательно стратегия должна стать механической торговой системой, но она, как минимум, должна представлять собой некий свод правил, дающих ответы на ключевые вопросы (см. п. 6.3.).

Второй момент, о котором необходимо сказать, заключается в тесной связи между потенциальной прибыльностью стратегии и риском, который она несет. В первом приближении можно говорить о том, что эта связь похожа на пропорциональную, с той лишь оговоркой, что она не носит линейного характера. То есть в общем случае можно ожидать, что снижение риска приведет к снижению прибыльности, а увеличение прибыльности - к увеличению риска. Но могут иметь место и случаи, когда рост риска не приводит к росту прибыли, снижение прибыли не приводит к снижению риска. Идеальная цель управления капиталом и рисками, собственно говоря - это добиться обратных ситуаций, а именно: увеличения прибыльности без увеличения рисков и снижения рисков без уменьшения прибыльности. И такие цели тоже достижимы.

Отметим важный момент, который с математической точки зрения является не вызывающим сомнения фактом: при наличии у стратегии положительного математического ожидания (сколь угодно малого) методами управления капиталом можно добиться экспоненциального роста депозита. Другими словами, если имеется такая стратегия, что при торговле с ее помощью с постоянным объемом вы имеете сколь угодно малый, но все-таки прирост депозита, то можно подобрать для этой стратегии такие правила управления капиталом, чтобы рост депозита был не линейным, а экспоненциальным. Отсюда же следует, что для любой стратегии существует некоторый оптимальный объем сделки (для самостоятельного ознакомления мы можем порекомендовать желающим ознакомление с материалами, посвященными оптимальному "Фи" (буква греческого алфавита)). В нашем курсе мы не имеем возможности глубоко вдаваться в подробности и математические выкладки. Ниже опишем наиболее общие правила управления капиталом.

• Некоторые сложившиеся правила управления капиталом

Данные правила управления капиталом предназначены для повышения сохранности денежного депозита и обеспечения безопасного ведения операций с максимально высокой прибылью. По-другому их называют правила манименеджмента. Современная торговля требует неукоснительного соблюдения правил MM, но не гарантирует получения прибыли.

Для обеспечения безопасности денежного депозита необходимо обеспечивать выполнение ряда условий.

1. Общая сумма вложенных средств не должнапревышать 50% от общего капитала. Этот принцип устанавливает правило расчета маржи под открытые позиции. Многие аналитики считают, что процент вложенных средств должен быть еще меньше: 5% - 30%. Отметим особо, что речь идет именно об общей сумме (по нескольким сделкам). Т.е., данное правило не означает, например, что торговать одной сделкой, вкладывая в нее сразу 50% от депозита - это разумно.

2. Общая сумма средств, вкладываемых в одну сделку,не можетпревышать 10% - 15% от общего капитала. В этом случае трейдер застрахован от вложения чрезмерных средств в одну сделку, что может привести к разорению. Образно это правило эквивалентно тому, чтобы «не складывать все яйца в одну корзинку».

3.Норма риска для каждой открытой позиции, определяемая выставленным уровнем стоп-лосс,не должна превышать 5% от общей суммы капитала. Таким образом, если сделка окажется убыточной, то трейдер готов потерять не более 5% от общей суммы своих средств. Цифра 5% взята из работы Мэрфи, однако, например, Элдер приводит цифру 1,5% - 2%.

4. Общая сумма залогов, вносимых при открытии позиций по одной группе рынков,должна составлять не более 20% - 25% от общего капитала. Это вытекает из того, что по отношению к доллару многие валюты ведут себя одинаково, особенно при выходе экономических новостей по США. Поэтому для диверсификации рисков необходимо работать как на валютных парах, имеющих в своём составе доллар, так и на кросс–курсах. При таком условии потери на одних открытых позициях будут хотя бы частично покрываться за счёт прибыли на других.

Существуют определённые правила, касающиеся выставления уровней стоп–лосси тейк–профит при открытии позиций. Все валютные пары делятся на высоковолатильные и низковолатильные. Большинство трейдеров работают на так называемой «внутридневной» торговле, когда открываются позиции сроком на один – три часа, эти позиции отрабатывают основные внутридневные движения на рынке. Для того чтобы оставить позицию на следующие сутки, необходимы достаточно веские основания. Величина волатильности валюты определяет уровень так называемого «ценового шума», который определяется приблизительно следующим способом: берутся 24 часовые свечки с нуля часов по Гринвичу и до нуля часов, рассчитывается их длина между тенями (расстояние в пунктах между точками higt и low), и полученная величина делится на 24. Опыт показывает, что минимальная величина ценового шума равна приблизительно 30 пунктам, такие валютные инструменты являются низковолатильными. При величине «ценового шума» от 40 пунктов валютный инструмент является высоковолатильным. Для внутридневной торговли («интрадей») нет смысла выставлять стоп–лосс меньше величины ценового шума, то есть выставляемая величина стоп–приказа не может быть в принципе меньше 35 пунктов.

5. Выставляемое соотношение стоп–лосс/тейк–профит для одной открытой позиции не может быть меньше, чем приблизительно 1:2; другими словами, исходя из сказанного выше, выставляемая величина стоп–лосс не может быть меньше 35 пунктов, а величина тейк–профит, соответственно, меньше 60 пунктов. Это правило позволяет при соотношении удачных и неудачных сделок 1:1 иметь на счёте небольшую прибыль.

Существует определённый ряд правил, которые необходимо соблюдать при ведении торговых операций. Вообще говоря, работа на FOREX требует от трейдера высокой самодисциплины и организованности, а также применения определённой системы работы. Если вести речь о внутридневной торговле, то ежедневно необходимо выполнять определенный регламент.

1. При открытии в начале дня торгового терминала необходимо проанализировать текущее состояние рынка, то есть, дать ответ на вопрос: где сейчас находятся цены и почему они там находятся, что происходило в то время, пока терминал был выключен, а движения цен трейдером не отслеживались.

2. Необходимо ознакомиться с календарём выхода экономических новостей на сегодня. В котором часу по Гринвичу, какие выходят новости и как они могут повлиять на состояние рынка и движение цен. Навыки фундаментального анализа приобретаются только с опытом, для этого необходим практический опыт торговли.

3. Определить текущие силовые уровни по основным, используемым в торговле валютным инструментам, определить текущий внутридневной диапазон цен.

4. Исходя из проведённого анализа, составить торговый план на день, а именно: при достижении каких уровней цен возможен вход в рынок, выставляемый при этом уровень стоп–лосс, возможная величина прибыли и, соответственно, уровень тейк–профит. Каковы условия вхождения в рынок, выхода из него, какая ценовая ситуация будет являться внештатной и потребует немедленного выхода из рынка. Необходимо понимать, что при принятии решения о входе в рынок руководствоваться необходимо выводами анализа и не реагировать на текущие потери от открытых и перенесённых на следующие сутки позиций. При открытии позиции необходимо чётко планировать продолжительность сделки, и после истечения запланированного времени проводить оценку возможности выхода из рынка до возникновения каких–либо существенных изменений цен в результате рыночных движений.

5. Строго придерживаться принятого плана торговли. При входе в рынок необходимо чётко давать себе ответ на вопрос: «Что является основанием для входа в рынок». Таким основанием должно быть сочетание совпадения выводов анализа с текущей ценовой ситуацией, подтверждённое техническими индикаторами (не менее двух).

6. Строжайшим образом запрещается передвигать рассчитанный ранее уровень стоп–лосс в сторону увеличения возможных убытков, какой бы ни казалась ситуация. Тем более, считается рискованной работа без выставленных уровней стопов.

7. При входе в рынок необходимо учитывать возможные движения валютных курсов при выходе - экономических новостей. Краткосрочные сильные движения валютных курсов могут оборвать стоп–приказы, после чего рынок уйдёт в направлении, определённом трейдером. Рекомендуется за 30 минут до выхода экономических новостей, которые могут повлиять на валютные курсы в большой степени, не открывать новых позиций, защитить текущие позиции, переместив стоп–приказы в точку безубытка, либо закрыв текущие позиции с учётом возможных колебаний курсов.

Если представленные выше правила относятся, преимущественно к подготовке к совершению сделок и, собственно, к процессу торговли, то ниже мы рассмотрим, как можно анализировать историю сделок по факту и на какие основные показатели следует обращать внимание помимо темпа роста депозита или средств.

• Важнейшие показатели анализа рисков

В рамках курса для первичного знакомства с трейдингом мы не можем детально углубляться в достаточно объемный материал, посвященный данной теме. Отметим лишь, что анализ рисков - это самостоятельная область науки, которая базируется, преимущественно на математике и статистике. Благодаря исследованиям в этой области можно по факту (по имеющимся данным о результатах сделок — т.е., по стейтменту) сделать некоторые выводы о том, каких результатов можно ожидать от системы в будущем.

Мы рассмотрим здесь (только с целью иллюстрации) два важных показателя, а именно:

MDD (maximal drawdown, максимальный нарастающий убыток)
RF (recovery factor, фактор восстановления)

Эти два параметра в совокупности дают нам представление о том, можно ли предполагать, что система сможет хотя бы возвращаться на начальный уровень баланса после пережитой просадки. Остановимся на этом подробнее.

Изначально на фондовом рынке, где торговля ведется сессионно (например, с 9 утра и до 18 часов вечера по времени того часового пояса, в котором располагается биржа), применялся параметр MIDD (максимальная внутридневная просадка). Учитывая то, что в конце дня предполагалось закрытие всех сделок, данный параметр можно было бы трактовать как максимальная просадка за весь период торговли.

Здесь мы можем видеть, что изменение баланса развивалось следующим образом. До точки "а" имел место более или менее стабильный рост депозита с относительно небольшими просадками, которые для нашего рассмотрения не представляют интереса. В точке "а" сформировалась первая ощутимая просадка, которая, однако, не является максимальной нарастающей просадкой, так как далее (после небольшого восстановления), снижение уровня баланса продолжилось и в точке "b" был достигнут очередной локальный минимум. Однако, и точка "b" не является максимальной просадкой. В точке "c" был достигнут абсолютный минимум депозита за всю историю торговли, и именно расстояние от локального максимума "x" (голубая линия) является параметром MDD.

На что следует обратить внимание. Здесь мы не будем излагать положения теории вероятностей, однако отметим то, что интуитивно понятно любому здравомыслящему человеку. Если имела место серия убыточных сделок, которая привела к просадке в точке "а", то аналитик, рассматривающий такой график должен сделать задуматься о том, что будет, например, если подобная ситуация повторится дважды. В точке "b" мы как раз имеем вторую просадку, примечательную тем, что после первой просадки баланс еще не успел полностью восстановиться. Третья просадка (в точке "с") была менее глубокой, однако, она тоже произошла до того момента, как баланс сумел восстановиться до точки "х".

И здесь мы подходим к тому, чтобы ввести второй параметр, а именно - фактор восстановления. Это отношение абсолютной прибыли (за весь период) к максимальному нарастающему убытку, т.е.,

Важнейшие показатели анализа рисков

Данный показатель косвенно отражает способность системы восстанавливаться после просадок, а, следовательно, ее устойчивость и эффективность. Большинство аналитиков сходится во мнении о том, что значение 1.6 фактора восстановления является пограничным. При условии, что система продемонстрировала фактор восстановления больше 1.6, то можно рассматривать ее как устойчивую систему с хорошей эффективностью. При значениях меньше 1.6 можно говорить о высокой вероятности потери депозита, так как скорость восстановления системы после просадок может оказаться недостаточной.

В завершение данного раздела отметим, что рассмотренные здесь два фактора, - это лишь самый общий способ проанализировать по имеющемуся стейтменту результат работы системы. Однако, способ достаточно простой и эффективный. Интересующихся мы отсылаем к списку литературы за более подробной информацией.

• Автоматизированная торговля

В разделе IV, посвященном психологии торговли, мы отмечали, с какими трудностями может столкнуться трейдер в процессе своей работы. Наличие таких трудностей порождает постоянные споры о том, кто способен добиться успехов в торговле: живой человек или торговый робот.

Человек, торгующий на рынке, может быть подвержен эмоциям и перепадам Автоматизированная торговлянастроения. На него может оказывать влияние состояние здоровья, усталость, внешняя информация (новости, слухи, аналитические материалы) и так далее. Этот список можно продолжать до бесконечности. Следует также отметить такой фактор влияния, как избыточная самоуверенность, которая возникает у начинающего трейдера после первых же успехов и может пагубно сказаться на результатах дальнейшей торговли. Положительным противовесом всему этому являются человеческий интеллект и опыт, а также творческий (в хорошем смысле) подход к работе.

Компьютер на сегодняшний день неспособен к полноценному творчеству, а достижения в сфере ИИ (искусственного интеллекта) в общем и целом выглядят достаточно бедно по сравнению с тем, на что способен человеческий мозг. Тем не менее, компьютер обладает целым рядом неоспоримых преимуществ: он способен стабильно работать в течение длительного времени, не нуждается в отдыхе, сне, не принимает эмоциональных решений. В своих действиях строго и беспрекословно руководствуется заданным алгоритмом, который, в свою очередь реализует ту или иную модель поведения на рынке.

Торговый робот (Механическая Торговая Система (МТС), или Эксперт (EA)) представляет собой компьютерную программу, написанную на специализированном языке программирования или языке общего назначения (это может быть MQL4, MQL5, Easy Language, Qpile или другие языки, встроенные в соответствующие торговые платформы, а также такие языки как С++ или C#, Delphi, Visual Basic и так далее). В случае если язык является частью платформы (встроен в торговый терминал), то он способен напрямую использовать возможности терминала для совершения торговых операций. Для того чтобы программировать на языках общего назначения для той или иной платформы потребуются наборы функций API, предоставляемые некоторыми брокерскими компаниями. Компания Balance+ предлагает своим клиентам на выбор терминалы MetaTrader 4 или MetaTrader 5, которые содержат встроенные языки MQL4 и MQL5, соответственно. Это позволяет программисту напрямик получать доступ ко всем возможностям торгового терминала и осуществлять любые торговые операции без использования каких-либо дополнительных средств (т.н. "мостов", "коннекторов", и т.д.).

Важнейшей особенностью работы торгового робота является то, что стратегию, изложенную в виде программы, есть возможность протестировать на исторических данных (т.е., смоделировать ее поведение как если бы она работала в прошлом и оценить результаты такой работы). Безусловно, всегда следует помнить, что прибыльность стратегии в прошлом не является гарантией прибыльности в будущем. Однако благодаря тестированию можно в определенной мере оценить потенциальную прибыльность стратегии и риски, которые она в себе несет. Имея статистические данные, легче принять решение о том, какой капитал можно доверить данной стратегии. С этой точки зрения можно сказать, что торговый робот не "угадывает" рынок, а реализует статистическое преимущество заложенной в нем торговой стратегии. Отметим, что моделирование работы стратегии в прошлом может содержать погрешности и не должно рассматриваться как абсолютно точное.

В случае если тестирование стратегии дает положительные результаты, которые устраивают трейдера, можно предоставить возможность торговому роботу осуществлять операции на реальном счете. Компания Balance+ предоставляет всем желающим услугу VPS (виртуальный частный сервер), которая позволяет разместить торгового робота на удаленной машине. Вам даже не потребуется держать свой персональный компьютер включенным: работать будет сервер компании Balance+.

Имея такой инструментарий (VPS + EA), Вы можете организовать полностью автоматизированную и автономную работу по собственной стратегии на рынке Форекс. Как уже было сказано выше, сервер для размещения торгового робота может предоставить компания Balance+ (наряду с этим вы можете воспользоваться услугами любой компании, предоставляющей такой сервис, или использовать собственный персональный компьютер, однако, в последнем случае, он должен быть включен, надежно подключен к сети Интернет и обеспечен бесперебойным питанием). Итак, вопрос о том, где разместить торгового робота, мы считаем делом техники. Ниже рассмотрим процесс создания торгового робота.

• Идея

Прежде всего, требуется торговая идея. Торговая идея - это некоторый способ (метод) работы на рынке Форекс, который по предположению автора способен принести прибыль. В Интернете описаны десятки стоящих торговых идей. Некоторые из них формализованы и описаны достаточно четко, другие - лишь в общих чертах. Так, например, широко распространенные идеи "скальпинга", "арбитража", "торговли в канале" представляют собой целые классы, внутри каждого из которых имеется множество конкретных стратегий. Каждый такой класс - это некий обобщенный подход к извлечению прибыли на финансовых рынках, общий для всех или большинства стратегий, входящих в него. Поэтому сам по себе такой класс ("скальпинг", например) нельзя считать торговой идеей.

Одним из хрестоматийных примеров хорошей торговой идеи является стратегия Черепах (Turtles). На этом примере мы рассмотрим все этапы построения механической торговой системы (МТС), исключая лишь конкретную программную реализацию, так как это тема для отдельного обсуждения, и мы не имеем возможности включить ее в наш вводный курс.

Мы выбрали именно этот пример неслучайно. Дело в том, что по наиболее распространенной версии истории рождения этой стратегии, именно она как раз и была призвана разрешить спор о том, требуется ли трейдеру иметь какие-то особые таланты, дар от Бога, "шестое чувство" ("видение рынка"), обладать искусством торговли на рынке или же ему достаточно просто обзавестись определенным набором жестко установленных правил и четко следовать им.

Суть идеи заключается в том, чтобы извлекать прибыль из достаточно длинных трендов, когда они возникают. (Для справки: считается, что около 35% времени любой рынок пребывает в состоянии восходящего или нисходящего тренда, и 65% - во флэте.) Период флэта для стратегии Черепах является убыточным, однако, когда формируется тренд, то весь убыток, накопленный за период флэта, перекрывается одной-двумя сделками и возникает прибыль. Дело здесь в том, что стратегия Черепах предполагала жесткое ограничение убыточных позиций на этапе, когда убыток еще не успел стать слишком большим. Поэтому убыточные сделки были мелкими. В то же время если начинал формироваться тренд, то Черепахи позволяли прибыли расти, не закрывая прибыльную позицию, когда размер дохода еще слишком мал. Таким образом, можно сказать, что стратегия Черепах реализует одно из самых базовых правил трейдинга: "Ограничивай убытки и давай прибыли расти!".

Прежде чем перейти к следующему разделу, отметим, что изначально стратегия Черепах разрабатывалась для торговли фьючерсными контрактами на бирже. Мы же будем рассматривать ее применительно к валютному рынку Форекс. При этом мы позволим себе некоторые упрощения, с той целью, чтобы неподготовленный слушатель мог не отвлекаться на мелкие малозначимые детали, которые при желании можно более подробно рассмотреть самостоятельно.

• Формализация

Одной идеи для построения механической торговой системы мало. Ее может быть достаточно для ведения т.н. "интуитивной торговли". Но для нее, как раз, нужен тот самый "дар" и, разумеется, хорошо развитая интуиция. Не следует отрицать то, что есть люди, обладающие такими способностями. Однако мы этот вариант не рассматриваем. Мы опишем здесь моменты, связанные с построением механической торговой системы, которая будет строго следовать определенным правилам.

Правила торговой системы должны быть простыми и понятными: доступными для формализации и изложения на одном из языков программирования. Определение свода (совокупности) таких правил - как раз и будет формализацией торговой системы. Все вместе эти правила должны давать четкие, точные и исчерпывающие ответы на вопросы:

«Каким финансовым инструментом торговать (построение портфеля, диверсификация)?»;
«Каким должен быть объем каждой сделки (размер позиции)?»; «При каких обстоятельствах следует осуществить открытие позиции (условия входа)?»;
«На каком уровне должен быть осуществлен выход из позиции с убытком (стоп-лосс)?»;
«На каком уровне должен быть осуществлен выход из позиции с прибылью (тейк-профит)?»;
«Каким именно образом следует открывать и закрывать позиции (отложенным ордером или по рынку)?».

Системы, в которых даны ответы на все перечисленные вопросы, принято считать "полными" системами.

Формализуем для примера упрощенный вариант торговой стратегии «Черепах» в виде следующих правил (отметим, что первоначальное описание торговой системы «Черепах» несколько сложнее для понимания и может запутать неопытного трейдера):

Для торговли использовать семь валютных пар, входящих в группу "Мажоры", а именно: EURUSD, GBPUSD, USDJPY, USDCHF, AUDUSD, NZDUSD, USDCAD. Маржа по каждой сделке должна составлять 1% от депозита. Округление до 0.01 лота.
Открытие позиции должно осуществляться при превышении (хотя бы на один пункт) уровня максимума (покупка) или минимума (продажа) за последние 20 часов.
Закрытие позиции с убытком должно осуществляться при достижении убытка в 2% от текущего депозита.
Закрытие позиции с прибылью должно осуществляться после того, как размер плавающей прибыли превысил 2% - при достижении 10-часового минимума (для позиций на покупку) или 10-часового максимума (для позиций на продажу).
Открытие и закрытие позиций осуществлять отложенными ордерами: покупка – buy stop, продажа sell stop, выход – stop loss.
В нашем минимальном (предельно упрощенном) своде правил мы опускаем моменты, связанные с "доливкой" (увеличение объема позиции в случае, если рынок движется в желаемом направлении), а также некоторые другие моменты, которые нам для иллюстрации процесса формализации торговой стратегии кажутся несущественными. Также, исходная система «Черепах» была рассчитана на существенно больший временной диапазон.

Прокомментируем каждый пункт правил.

Использование нескольких валютных пар позволит достичь двух целей. Во-первых, это диверсификация (распределение депозита между несколькими инструментами с целью минимизировать риски и оптимизировать прибыль). Во-вторых, это повышает шансы "поймать" тренд: в то время, когда одни инструменты будут колебаться во флэте, другие могут войти в тренд.

Выделение отдельного небольшого объема на сделку позволит практически исключить возможность потери всего депозита (для этого потребуется очень большое количество убыточных сделок подряд). При депозите в 1000 долларов следует открывать сделки объемом 0.01 лота (маржинальный залог для плеча 1:100 в этом случае будет 10 долларов, т.е., 1% от депозита).

Что касается пробоя уровня - то в разных системах имеются различные правила, позволяющие идентифицировать пробой. Дело в том, что для подобных систем полезно уменьшить количество реакций системы на так называемые "ложные пробои" - когда цена лишь ненадолго пробивает границу канала, а затем - снова возвращается в канал. Однако это усложнит систему. В нашем случае мы не будем применять дополнительные правила фильтрации ложных пробоев, а будем считать, что любое превышение ценой границы канала хотя бы на 1 пункт является пробоем и должно инициировать сделку.

Цена одного стандартного пункта в случае, если объем сделки составит 0.01 лота, будет равна 0.1 доллара (10 центов). Это означает, что при достижении убытка в 200 пунктов (20 долларов или 2% от депозита) следует закрыть сделку по стоп-лоссу.

В случае если цена начинает двигаться в благоприятном направлении (для сделки на покупку - это рост, а для сделки на продажу - снижение), то мы начинаем постепенно перемещать стоп-лосс, устанавливая его каждый час на соответствующий 10-часовой минимум (для сделок на покупку) или 10-часовой максимум для сделок на продажу.

Использование отложенных ордеров для открытия и закрытия позиций позволит повысить точность исполнения правил системы, избегая задержек за счет котирования.

• Тестирование

Перечисленные выше правила можно изложить на любом языке программирования, включая MQL4. Мы не будем рассматривать тонкости программирования на этом языке. При желании желающие могут найти в интернете не только готовые советники, реализующие алгоритм Черепах, но и пошаговые инструкции к написанию таких советников. Поговорим о другом.

В случае если тот или иной алгоритм изложен в виде языка программирования, появляется возможность выявить его сильные и слабые стороны на исторических данных. В том числе такую возможность предоставляет терминал МТ4. При этом следует отметить, что моделирование поведения торговой системы может иметь какую-то определенную погрешность, и не должно рассматриваться как абсолютно точное.

Для того чтобы тестирование могло дать статистически значимые результаты, следует учитывать рекомендации, представленные ниже:

За время, доступное для тестирования, система должна успеть совершить достаточно большое количество сделок. Если средняя сделка по системе длится, например, 10 часов, то необходимо протестировать стратегию на интервале, хотя бы в 1000 часов (чтобы получить около 100 сделок). Другими словами это можно выразить как требование репрезентативности статистической выборки.

Поскольку результаты тестирования могут зависеть от момента начала тестового периода, вполне разумно протестировать систему несколько раз, меняя точку начала теста.

В результате тестирования работы Советника, трейдер получает стейтмент и график изменения таких параметров счета, как баланс и эквити. Анализ этих данных - отдельная задача, которую, к сожалению, в полной мере мы не можем рассмотреть в данном кратком курсе. Однако укажем на то, что следует внимательно про-анализировать и оценить такие важные результаты теста, как соотношение прибыльных сделок и убыточных (по количеству и по общему объему прибыли и убытка), профит-фактор, максимальную просадку в одной сделке, максимальную просадку по непрерывной серии убыточных сделок, а также максимальную прибыль в одной сделке и максимальную прибыль по непрерывной серии прибыльных сделок.

Обратите также внимание на то, чередуются ли убыточные и прибыльные сделки более или менее равномерно или имеет место явно неравномерное распределение. Результаты такого анализа позволят сделать вывод о наиболее подходящей стратегии управления капиталом для данной торговой стратегии.

• Настройка (подгонка)

По результатам анализа данных, полученных в результате тестирования, трейдер может принять решение об изменении тех или иных параметров с целью оптимизации или максимизации собственной торговой стратегии. В частности, при текущем уровне риска можно попытаться максимизировать прибыль или найти оптимальное соотношение прибыли и риска.

Важнейший нюанс в вопросе настройки торговой стратегии - это разбиение всего доступного для работы массива исторических данных на два основных интервала: тестовый и валидационный. При этом размер валидационного интервала должен быть таким, который давал бы репрезентативную статистическую выборку. Тестовый интервал может быть таким же по размеру или больше (желательно, хотя бы, вдвое больше).

Дело здесь заключается в том, что для любого заданного исторического диапазона можно подобрать параметры стратегии, гарантирующие хорошую прибыль. Стратегия в процессе такой настройки как бы "под-гоняется" под имеющиеся данные. Эффект, называемый "перенастройкой" или "переподгонкой" заключается в том, что стратегия с подобранными определенным образом параметрами дает отличную прибыль на тестовом интервале, но при этом на валидационном интервале ("незнакомом" для торгового робота) происходит существенное снижение прибыльности работы.

Опираясь на пример стратегии «Черепах», рассмотрим, какие параметры мы могли бы настраивать в процессе оптимизации.

1. "Чувствительность" системы к формированию трендов увеличится, если вход будет осуществляться при пробое менее значимых уровней (например, вместо 20-часового максимума или минимума можно использовать 10-часовой). Это приведет к тому, что система будет чаще входить в рынок, а значит, совершать больше сделок. С одной стороны, это - плюс. Но с другой стороны, такая, более "чувствительная" система будет реагировать на большее число ложных пробоев, а значит, количество убыточных сделок (также количество убыточных сделок, следующих подряд) существенно повысится. При снижении "чувствительности" сигналов станет меньше, а это значит, что система будет с более высокой вероятностью отлавливать действительно значимые тренды. Однако, при этом, такая система будет входить в рынок значительно реже, и большую часто времени капитал не будет работать, а будет "простаивать".

2. Аналогичным образом можно изменять "чувствительность" системы к разворотам, уменьшая степень важности экстремумов, дающих сигнал на выход.

3. При изменении доли капитала, выделяемой для каждой отдельной сделки, можно повысить эффективность использования капитала (т.е., увеличится процент капитала, непосредственно участвующий в инвестировании, а, следовательно, повысится и потенциальная прибыль на капитал). Однако следует учитывать, что при таком увеличении некоторая достаточно длинная серия убытков приведет стратегию к потере депозита.

В случае если изменения тех или иных параметров приводят к улучшению результатов работы системы на тестовом интервале, следует протестировать систему на валидационном интервале, чтобы убедиться, что не произошло "переподгонки" под конкретный исторический диапазон. Система, параметры которой действительно настроены оптимально, будет давать приблизительно одинаковые результаты при тестировании как на тестовом, так и на валидационном интервале.

Кроме этого, следует произвести аналогичные процедуры (также выделяя из всего доступного исторического периода тестовый и валидационный интервалы) для нескольких разных валютных пар. Это позволит ожидать от системы нормальной работы с прогнозируемыми результатами на выбранных для торговли валютных парах (в нашем примере это - группа "мажоров").

Подгонять параметры системы к валидационному интервалу категорически не рекомендуется. В случае если вы наблюдаете резкое изменение поведения системы на валидационном интервале, сделайте вывод о вероятной "переподгонке" системы к тестовому интервалу и вернитесь на шаг назад.

Среди других ошибок следует отметить такую ситуацию, когда очень хорошие результаты работы системы получаются лишь на конкретном интервале тестового периода. Динамика рынка на этом интервале может сложиться так, что это будет наиболее удачно для вашей стратегии. Например, для стратегии «Черепах» это - очень длинный тренд с несущественными откатами. Если даже тестовый период очень большой, но в течение него поведение рынка характеризовалось однообразно (например, только тренд, или толькофлэт), то следует произвести тестирование для другого интервала и оценить разницу в полученных результатах. Не следует пытаться подобрать наиболее оптимальные настройки для каждого отдельно взятого периода: в будущем рынок все равно сформирует такую ситуацию, к которой система может оказаться совершенно не готова.